Peabody Energy 的现状与前景
Peabody Energy 是全球领先的煤炭生产商，在美国和澳大利亚拥有 17 个矿区，主要供应两类煤炭：
动力煤（thermal coal）：用于发电。
冶金煤（metallurgical coal）：用于钢铁生产，价格通常更高。
自 2021/22 年的价格高峰以来，煤价已经回落，但市场上的高成本供给已经被淘汰，价格可能已触底。未来几年全球煤炭需求可能趋于平稳，亚洲特别是印度仍将保持强劲需求，而欧美则会逐渐下降。
在美国，Peabody 的电力用煤业务收入占比 45%，需求预计在 2026 年稍微下降，但由于其在 Powder River Basin（PRB） 的煤矿成本极低，且有长期合同支撑，即使市场整体萎缩，仍有机会扩大市场份额。
被取消的 Anglo American 收购案
2024 年，Peabody 曾计划以 最高 37.8 亿美元收购 Anglo American 在澳大利亚的几处冶金煤矿。
但在 2025 年，因 Moranbah North 矿井发生甲烷火灾，Peabody 认定出现“重大不利变化”，宣布终止交易。
目前双方正处于仲裁阶段，存在一定法律风险。不过 Peabody 坚持认为理由正当，即使最终需要赔偿，风险也有限。
Centurion 新矿项目
Peabody 未来最重要的增长点是 Centurion 冶金煤矿，预计 2026 年初投产，寿命超过 25 年。
早期产量约 300 万吨/年，对应收入约 5.5 亿美元（按 $185/吨计算）。
达到 470 万吨/年产能时，收入约 8.7 亿美元。
扣除资本开支后，每年有望带来 1.5 亿美元以上自由现金流。
这个项目将增加公司在高利润的冶金煤市场上的比重，恰逢印度和东南亚钢铁需求上升。
财务与估值
公司计划把 65%-100% 的自由现金流回馈股东，以回购为主。
假设煤价保持稳定、公司执行到位：
内部估值显示股价有 88% 上涨空间，目标约在 $40 左右。
如果在未来两年股价保持在 $25–30 区间回购，股数下降将进一步推高每股价值。
在最乐观情况下，股价有机会 翻倍。
风险因素
全球煤价的波动性。
政府对煤炭行业的监管压力，尤其是发电用煤。
与 Anglo American 的仲裁结果。
但凭借低成本资产和强劲现金流，Peabody 有较大缓冲能力。
总结
Peabody 的优势在于：
美国低成本的动力煤矿，能保持稳定现金流。
澳大利亚高利润的冶金煤业务。
即将投产的 Centurion 矿，将成为新的增长引擎。
大规模回购计划，可以放大股东回报。
如果煤价已经见底，那么在未来 2–3 年，公司股价确实可能迎来 100%+ 的涨幅。