$Freeport McMoRan(FCX)$ 9 月 8 日，印尼 格拉斯伯格（Grasberg） 铜矿 块段崩落区（Block Cave） 发生大规模泥石涌入（mud rush），造成人员伤亡与失联，矿区停产并进入救援与评估。公司随后对部分合同 宣布不可抗力（force majeure）。Reuters+1

路透称：全面恢复可能要到 2027 年；近期将分阶段修复、重启。印尼政府也表示为救援已暂停采矿，与公司就复产与2041 年后许可问题沟通中。Reuters+1

投行下调全球供给：高盛估算 2025–2026 年全球减供 ~52.5 万吨铜，铜价中枢上调；市场对供给冲击反应敏感。Reuters

股价与券商动作

事发后两天，FCX 最大跌幅约 -22%，日内一度 -6%。网页链接{Seeking Alpha}

分歧评级：

Scotiabank：下调至 Sector Perform，目标价 $45，认为事件对 2025–2026 年业绩影响显著，短期有“重大压制”。Investing.com+1

Bernstein：上调至 Outperform，目标价 $48.5，认为股价已过度反应。TipRanks+1

对基本面的直白影响

产量：公司自导流量/修复计划下，2026 年产量或较事发前指引低约 35%；2027 年有望接近正常。Investing.com+1

销售/现金流：三季度铜、金销售量均下调；现金流短期承压。Reuters

铜价：大矿停摆+不可抗力→全球供应趋紧，一度推升铜价；供给集中度高，单点事故对价格影响放大。彭博社+1

投资者该盯什么（易操作清单）

官方修复时间表与分阶段复产里程碑（公司与印尼政府联合通报）。Reuters+1

保险理赔/一次性费用与资本开支变化（修复成本）。investors.fcx.com

许可与股权谈判动向（印尼就延长采矿权/持股比例的潜在诉求）。彭博社

铜价走势与供需平衡（投行供给模型调整、高库存/现货升贴水）。Reuters

一句话

这起 Grasberg 泥涌事故让 FCX 短中期产量与现金流承压，但也收紧了全球铜供给、支撑了铜价。评级分歧的核心，在于你更看重 复产节奏的不确定性，还是 供给趋紧带来的价格与中长期价值。

这个有意思