士兰微（600460）投资价值分析

一、公司基本面：IDM模式优势显现，业绩迎来拐点

经营业绩持续改善。士兰微在2024年实现了营业收入112.21亿元，同比增长超过20%，这在全球功率半导体市场规模总体下滑的背景下尤为不易。更值得注意的是，公司成功实现了扭亏为盈，归母净利润达到2.20亿元。2025年上半年，公司预计净利润2.4亿元-2.8亿元，继续保持同比增长90%-122%的良好势头。

IDM模式构筑护城河。公司拥有完整的芯片设计、制造和封测能力，这种模式在产能保障、技术协同和成本控制方面具有优势。目前公司的5/6/8/12寸硅基芯片产线均处于满负荷生产状态，特别是12寸芯片生产线的产能利用率高，盈利水平在不断改善。

市场地位显著提升。根据行业数据，士兰微的全球市场份额从2023年的2.6%提升至2024年的3.3%，行业排名从全球第十跃升为全球第六大功率半导体