$海航控股(SH600221)$ 海南自贸港红利：海航控股的“护城河”有多深？
海南自贸港2025年底全岛封关运作，为海航控股带来三大核心优势：一是15%企业所得税优惠，直接降低财务成本；二是飞机及航材“零关税”，预计降低采购成本10%-15%；三是保税航油政策，2024年燃油成本占比仅34.09%，略高于国航。此外，公司依托海口枢纽，国际航线恢复率亚洲达74%，未来有望通过第五、七航权拓展全球中转业务。