荣昌生物(09995)

Argenx 与荣昌生物市值差距原因分析：不仅仅是疗效问题

一、市值差距的现实

Argenx SE 市值约 550 亿美元（约 3,850 亿元人民币），而荣昌生物市值约 500 亿元人民币，相差约 7.7 倍。

二、核心差异：商业化规模与速度

1. 销售额天壤之别

公司核心产品2024 年销售额2025 年预计季度增速ArgenxVyvgart21.9 亿美元40 + 亿美元Q3:11.3 亿美元 (+96% YoY)荣昌生物泰它西普9.7 亿元(约 1.4 亿美元)15-20 亿元9M25:10 亿元 (+90% YoY)

Argenx 销售额是荣昌的*15 倍以上，且增长势头更猛*

2. 全球市场覆盖与商业化成熟度

Argenx:

Vyvgart 已获批全球 30 + 国家，包括美国、欧盟、日本等主流市场argenx2023 年推出皮下注射剂型，大幅提升患者依从性，推动销售激增