688711宏威科技-功率半导体涨价遗珠

688711宏微科技：藏在功率半导体赛道里的真遗珠
在功率半导体国产替代的浪潮里，总有些标的被市场暂时忽略，宏微科技就是这样一个存在。没有动辄百亿的市值，没有铺天盖地的题材炒作，却手握IGBT+SiC+GaN全链条核心技术，卡位工控、光风储、新能源车、可控核聚变、AI算力等所有高景气赛道，业绩触底回升，估值仍在低位，这颗遗珠，早该被看见。
接触宏微科技的第一感受，是它的**“全而精”**——不像部分厂商只做设计或封装，它从芯片设计到封装测试再到模组制造，全环节自主可控，这在国内功率半导体企业里本就稀缺。2025年业绩扭亏为盈，归母净利润1400-2100万元，扣非净利800-1200万元，看似利润规模不大，但背后是行业库存出清、价格战趋缓、三代半导体放量的三重拐点，更重要的是，Q3业绩同比大幅增长，逐季修复的趋势非常明确，这是企业走出底部的核心信号。
再看它的技术硬实力，这是能成为“遗珠”的根本底气。硅基IGBT作为基本盘，第七代微沟槽+逆导芯片已经量产，性能对标国际龙头英飞凌，在工控、光伏储能领域批量供货汇川技术、阳光电源这些头部客户，国内市占率稳居前五，这部分业务稳扎稳打，为企业提供了基本的营收支撑；车规级IGBT模块也已批量交付，成功切入新能源车企供应链，打开了乘用车这个千亿级市场。
而真正让宏微科技具备高弹性潜力的，是它的第三代半导体布局。1200V SiC MOSFET/SBD芯片通过车规验证，还拿到了头部新势力的定点，2025年Q1营收占比已经超20%，完美适配当下主流的800V高压快充平台，50万只/年的产能规划，刚好赶上新能源车高压化的风口；650V GaN芯片完成验证后，直接导入AI服务器、人形机器人的高频电源场景，要知道，算力基建和人形机器人的核心部件，对高频、高效功率器件的需求是刚需，这部分业务未来的想象空间，远不止于现有营收。
更让人惊喜的是它的前瞻布局，直接踩中了未来的黄金赛道——可控核聚变。和瀚海聚能的战略合作，让它成为国内首家为可控核聚变FRC装置定制高可靠IGBT/SiC模块的企业，这个赛道目前还处于早期，但一旦商业化落地，对高端功率器件的需求将是爆发式的，宏微科技提前卡位，相当于拿到了未来的一张稀缺门票；还有和台达的合作，把SiC/GaN导入AI服务器电源，紧跟算力基建的浪潮，每一个布局，都踩在了产业长期趋势的点上。
当然，现在的宏微科技，也还有市场顾虑的点，这也是它被低估的原因。短期盈利还比较弱，行业竞争加剧、价格战还在压制毛利率，2025年仍处于业绩修复期，还没到全面放量的阶段；SiC/GaN的量产和良率爬坡，仍需要时间验证，技术迭代的风险客观存在；工控、光伏领域的大客户依赖度较高，下游需求的短期波动，也会直接影响业绩。但这些问题，本质上都是成长过程中的问题，而非企业核心竞争力的问题，随着行业景气度回升、产能释放、新赛道订单落地，这些问题都会逐步化解。
从估值来看，当前63.97亿的总市值，对应2026年机构预期的0.9-1.5亿归母净利润，PE仅40-60倍，远低于赛道内其他成长型功率半导体标的的均值。要知道，在国产替代的大背景下，叠加AI算力、人形机器人、可控核聚变、800V快充等新赛道的共振，功率半导体的需求只会持续增长，而宏微科技这种全链条布局、技术扎实、卡位精准的企业，未来的业绩放量只是时间问题。
说到底，宏微科技的投资逻辑，就是左侧布局产业长期趋势。它不是一个短期题材炒作的标的，而是一个靠技术和赛道卡位取胜的长期标的。当市场还在关注短期业绩时，它已经在悄悄布局未来的黄金赛道；当行业拐点到来，业绩全面放量时，这颗被暂时忽略的遗珠，终将绽放它的价值。对于看好功率半导体国产替代，愿意陪企业一起成长的投资者来说，现在的宏微科技，正是布局的好时机。