堃博医疗：坐拥黄金赛道和领先技术，还未能把故事变成钱的公司
1.在一个需求巨大的黄金赛道上：专注于介入呼吸病学，提供肺部疾病的“导航-诊断-治疗”一体化微创介入解决方案。坐拥中国超1亿慢阻肺患者和每年约106万新发肺癌患者的庞大市场，是赛道内稀缺的上市公司标的。传统的药物和手术对许多晚期肺部疾病患者效果有限。堃博的微创介入方案，理论上能解决这个痛点，对应着一个潜力巨大的蓝海市场；
2.顶尖技术讲了一个好故事，目前技术上是龙头：有技术护城河，拥有InterVapor（全球首个治疗慢阻肺的热蒸汽消融系统）和BroncAblate智衡（全球首款肺癌经支气管射频消融产品）等首创产品。在港股，它是首家且目前唯一一家专注于肺部疾病介入治疗的医疗器械公司。这种稀缺性，让市场愿意为它的未来下注。
3.眼下还未能把故事变成钱：财务状态不太好，营收165.2万美元（同比跌55.4%），净亏损779.2万美元（虽同比亏损收窄1.9%，但依旧亏损）。
但市场热度不高，这是个可以切入的点，每股股价和每股净资产差不多。
另外还有两个点需要强调
1.目前有经营风险。经营不达预期情境下，内部可能存在大乱斗。上半年核心高层人事变动。公司在2025年3月和4月，首席财务官和董事长相继辞任。高管的频繁变动，尤其是财务负责人和董事长的更换，意味着公司内部战略调整或面临一些管理上的挑战。
2.未来与前沿科技有些关联。公司目前的核心业务与“AI基因测序”直接关联度不高，但其正致力于将人工智能（AI）技术应用于肺部疾病的精准诊疗，并与细胞基因治疗（CGT）领域有些探索。①BroncQCT肺部影像处理软件接入，基于AI算法对肺部CT影像进行三维重建与分析，用于快速精准筛查和诊断；②细胞基因治疗 (CGT)方面，与荣泽生物合作，共同开发喷雾给药设备，旨在将外泌体、干细胞与基因疗法等应用于医美抗衰及重大肺部疾病领域。
用段永平的“不为清单”视角来看：
他会更加审慎。段永平的核心投资哲学是“不懂不投”和“不为清单”。
面对堃博医疗，他会问：
你是否真的看懂了肺部介入这个复杂医疗领域的商业模式和竞争格局？
你是否能接受一家公司可能在很长时期内只有投入没有产出的状态？
如果答案是否定的，那么根据“不为清单”，最明智的选择就是不碰。
这并非看空公司，而是坚守自己的能力圈。