2025Q3外卖平台全链成本测算，王兴是真不慌
之前一直在算，目前算得更明白了些，供大家参考：
1、美团：单均亏损约2.1-2.5元，季度订单量65亿单
① 纯配送成本：7元/单
依据为美团CEO王莆中2025年7月公开声明平均每单配送成本接近7元。
② 包装物料成本：0.8元/单
数据来源于2025年第三方行业报告，采用头部餐饮企业的平均包装成本标准。
③ 平台补贴：4.22元/单
根据美团2025Q3财报，销售及营销开支为343亿元，
其中运费减免超过90亿元（援引海豚研究2025年数据）。
结合当季65亿单（行业跟踪日均7100万单×92天）的订单量计算得出。
④ 技术/运维成本：1.05元/单
该估算依据行业技术投入占配送成本约15%的惯例，按7元配送成本的15%计算。
⑤ 总计：约13.1元/单
7.00 + 0.80 + 4.22 + 1.05 = 13.07元/单，
美团，单均亏损约2.1-2.5元！！！
该结果与美团财报数据可相互验证，2025Q3核心本地商业亏损141亿元，分摊至65亿单，单均亏损约2.1-2.5元，误差在可控范围内。
我们算出来的2.1-2.5元单均亏损，和国信证券估算的2.5元几乎一致。
关键是，友商亏得更多。
参考券商测算，阿里（饿了么主体）同期单均亏损高达5.3元。
美团用不到对手一半的单均亏损，守住了最大的单量盘子。
这就是团团管理层说的 “用了比他们少得多的资源在跟”的缘由。
后续，补贴战就是消耗战。
美团Q3末现金储备高达1413亿元，这比很多公司的市值都高。
王兴这把，其实真不慌。
更不用提这最要命的一点：
美团丢的多是低客单价订单。
但真正赚钱的高地：实付30元以上的高价值订单，美团市占率仍超过70%。
美团的账本，表面上写的是亏损。
背后写的其实是，战损比和战略定力。
用可控的、效率更高的亏损，守住用户基本盘和核心利润区，同时耗掉对手的现金流。
这场极限测试，美团显示出了老牌巨头的耐力和底牌。
确实，临阵不慌，挺牛掰的。
2、京东外卖：单均亏损9.19元，季度订单量12亿单
数据基于2025Q3行业跟踪日均1300万单（取1100-1500万的中位数）乘以92天得出季度订单12亿单。
以下是京东外卖的成本的分项推演。
① 配送成本：9.5元/单
依据2025年行业实测数据，为京东自建物流与达达协同降本后的履约成本。
② 包装物料成本：1元/单
依据2025年行业调研，京东自有包装标准导致其成本高于行业均值。
③ 平台补贴：2.5元/单
依据2025年行业分析，在补贴政策调整后，平台差不多承担20%-30%。
④ 五险一金：0.9元/单
由京东2025Q3财报披露的季度社保支出10.8亿元，除以12亿单订单得出。
⑤ 技术/运维成本：1.30元/单
参照行业技术投入惯例及自建物流系统的运维标准估算。
⑥ 总计：约15.2元/单
9.50 + 1.00 + 2.50 + 0.90 + 1.30 = 15.2元/单。
京东，单均亏损约13.11元吗？其实也没这么夸张
157.36亿元（新业务总亏损） ÷ 12亿单（外卖订单） ≈ 13.11元/单，
毕竟将全部亏损都摊给外卖，自然会导致其单均亏损被夸大。
实际情况是，这157.36亿元的亏损不仅包含外卖，还包含了同时期同样在大力投入的京喜、国际业务等。
京东外卖Q3亏损大概率在100-120亿元区间，剩余部分由京喜和国际业务造成的。
我们取京东外卖Q3亏损110亿元。
110亿元（京东外卖业务总亏损） ÷ 12亿单（外卖订单） ≈ 9.17元/单，
这样亏下去，京东缺钱，显而易见。
3、饿了么：单均亏损5.3元，管理层不得不鸣金收兵
看似主动，其实被动。
亏得最多，但未必是赢得最多
阿里未单独披露饿了么亏损。
但集团层面已明示即时零售的巨大投入，直接导致集团百亿级别利润蒸发。
阿里单均亏损高达5.3元算的话（前面提过，国信测算）。
这相当于用美团两倍以上的亏损效率在打仗。
这个过程中，阿里的份额也在提升。
外卖份额从约30%提升至42%往上。
是否匹配如此巨额的投入，要打一个巨大的问号。
目前来看，阿里也对现在这个市场份额不得不“满意了”。
阿里管理层也已表示，预计四季度会显著收缩。
美团外卖：单均亏损约2.1-2.5元，季度订单量65亿单，日均7100万单；
京东外卖：单均亏损9.19元，季度订单量12亿单，日均1300万单；
饿了么：单均亏损5.3元，管理层不得不鸣金收兵，日均5900万单。
美团在外卖这块，综合算下来，是真不怂。
与此同时，
有趣的是！！！
抖音和拼多多在旁边猥琐发育。
三家在三季度大战特战的时候。
拼多多低调卧薪尝胆囤积现金，可能后面也会电商大补贴蓄势待发搞事情。
后续阿里电商非常难。
哎，阿里真不如专心搞阿里云。
先分析道这儿，要准备睡觉了。
其实，冲击预计会很夸张，但具体能到什么层度。
后续我们一起琢磨下！