$焦作万方(SZ000612)$ 在主业景气周期搞重组，有时候对股价也是种拖累，像焦作如果没有把三门峡铝业注入，以他35万吨电解铝产能+7万吨电解铝权益指标（出租收益上限是1.5亿，给15-20亿估值），再加上煤炭权益（20-30亿估值），现在市值应该站稳200亿了。但是重组低价发行了近60亿股，购入的资产氧化铝产能占比大，这反而拖累了股价表现。按照重组后71亿股去计算，焦作现在市值近千亿，电解铝产能估值差不多给到了6万/吨，比最纯的云铝还高了20%。假设不重组，现在的市值对应电解铝产能估值才3.5万/吨，全市场最低。