$欧菲光(SZ002456)$ 问豆包。
根据最新市场动态和行业分析，欧菲光（002456.SZ）在2025年与苹果的业务合作呈现部分恢复且聚焦高端技术领域的特点，主要集中在以下方向：
一、核心合作领域与业务进展
1. iPhone摄像头模组供应
欧菲光在2024年恢复了部分苹果订单，成为iPhone摄像头模组的重要供应商。2025年iPhone 17系列量产中，其镜头模组产品因高像素升级（如4800万像素主摄）和AI影像需求增长而获得更多份额。尽管未完全恢复至被剔除前的规模，但单机价值量从10美元提升至25美元，显示合作深度显著增强。此外，欧菲光为iPhone 17 Pro系列提供的潜望式镜头模组已通过验证，预计在高端机型中占据15%-20%的市场份额。
2. AR/VR设备光学组件
欧菲光在苹果Vision Pro供应链中扮演关键角色，独家供应ToF（飞行时间）镜头模组，用于空间感知和3D建模。其自研的8P自由曲面光机模组已通过苹果认证，FOV（视场角）达120°，显著优于Meta Quest 3的110°，成为Vision Pro核心光学组件之一。此外，欧菲光为苹果下一代MR设备开发的Micro-OLED硅基驱动技术已进入测试阶段，像素密度达4000 PPI，技术指标领先行业。
3. ToF镜头的不可替代性
在苹果生态中，欧菲光的ToF镜头暂无直接竞品，其技术方案同时适配iPhone后置摄像头和Vision Pro的前置模块。尽管历史上曾因技术路线调整被替代（如2020年iPhone 12采用LG和夏普的ToF模组），但2025年苹果在AR/VR领域的技术迭代使其重新成为核心供应商。
二、合作恢复的背景与支撑因素
1. 技术突破与产能优化
欧菲光近年投入超过15亿元研发费用，在纳米银金属网栅导电膜、晶圆级封装等领域取得突破，良率提升至95%以上，满足苹果对精密光学组件的严苛要求。南昌基地的扩建使其光学模组产能增加40%，2025年目标市占率突破30%。
2. 供应链多元化战略
苹果为降低地缘政治风险，加速推进供应链多元化。欧菲光凭借在光学领域的技术积累和成本优势，成为苹果“中国+1”策略中的重要补充。例如，其越南工厂已承接部分iPhone镜头模组订单，产能占比约10%。
3. 行业竞争格局变化
随着中国企业技术实力提升，苹果供应链内部竞争加剧。欧菲光通过与华为、小米等国产手机品牌的合作，反哺其在苹果供应链中的议价能力。例如，其为华为Mate 70系列提供的红枫摄像头模组技术被苹果纳入评估体系，间接推动合作恢复。
三、财务表现与合作影响
1. 营收贡献与利润弹性
2025年上半年，欧菲光来自苹果的业务收入约占总营收的18%-20%，较2024年的12%显著提升。尽管公司整体净利润仍为负（2025年Q1净亏损5894万元），但苹果订单的毛利率达18%-22%，高于安卓阵营平均水平（10%-15%），成为重要的利润修复来源。
2. 现金流改善与研发投入
苹果订单的回款周期（约90天）优于其他客户，带动欧菲光2025年Q1经营活动现金流由负转正（3754.94万元），较上年同期大幅改善。公司将继续投入研发资源，重点布局AR/VR光学、车载激光雷达等苹果未来战略领域。
四、风险与不确定性
1. 供应链依赖风险
尽管合作恢复，但欧菲光对苹果的依赖度仍较高，需警惕苹果再次调整供应商或技术路线的风险。例如，苹果可能在2026年iPhone 18折叠屏机型中引入新的ToF模组供应商。
2. 技术迭代压力
苹果对光学组件的技术要求持续提升，如液态镜头、硅基OLED等新技术的应用可能冲击现有产品。欧菲光需保持每年10%以上的研发投入增速以维持竞争力。
3. 地缘政治与政策风险
美国对华技术限制仍可能影响供应链稳定性。例如，若欧菲光再次被列入实体清单，其向苹果供应的高端光学组件可能受阻。
五、行业地位与未来展望
欧菲光目前在苹果供应链中属于第二梯队核心供应商，在摄像头模组和AR/VR光学领域具备不可替代性。若其能在2025年下半年的Vision Pro量产中实现良率突破（目标85%以上），有望在2026年苹果MR设备供应链中占据30%以上的份额。长期来看，随着苹果加速布局空间计算和AI终端，欧菲光在光学感知领域的技术积累将成为其深化合作的关键筹码。
总结：欧菲光与苹果的合作已从单纯的消费电子零部件供应，升级为高端技术协同+新兴场景绑定的模式。尽管存在不确定性，但其在ToF镜头、AR/VR光学模组等领域的优势，使其在苹果生态中重新获得战略价值。