$赛微电子(SZ300456)$
公司前身是耐威科技是做导航产品的，2016年买入瑞典公司，ALL IN微电传感器MEMS，实现从航天产品向微电传感器芯片转型。目前看公司对当时导航产品前景萧条认知是准确的，转行算切中要害，发展微电传感器芯片也算前景光明行业。
瑞典公司这些年也是赚了些钱，应该有不少分红，公司2025年出售瑞典公司把投资全部拿回还有结余，加之分红，剩余股份还是可以每年还有1➕的利润，总体收购瑞典公司不算失败。
最大问题是瑞典公司的工艺因为无法授权到国内，导致国内北京的产线工艺需要自主开发，这也就导致国内产线进展不及预期，但是如果以包容的眼光看，哪个行业不是十年磨一剑呢，要有耐心不是么，心急吃不了热豆腐。
可喜的是赛微电子这几年研发投入不断增强，2023年研发投入2.36亿，占营业收入14.5%，2024年研发预计2.8亿，研发是敢于投入的，高科技企业要敢于投入研发，才能不断进步。公司这次手握17亿现金，购买部分大基金的股权，还有十多亿，为公司未来三五年研发提供了资金支持，可以降低融资成本，也或许可以收购一些资产，老杨在这方面还是慧眼识珠的，个人建议考虑收购武汉敏声，形成协调效应。
北京产能已经有多款产品量产如射频类BAW滤波器（5G天线，物联网，通过华为小米认证），RF开关（工业控制），传感器类，MEMS麦克风（苹果，华为小米），MEMS惯性传感器（未来机器人前景广阔），MEMS微镜（用于激光雷达），MEMS红外传感器，生物方面有MEMS微流控制芯片，MEMS超声硅基探头，其它有MEMS压力传感器（工业过程控制），MEMS振荡器（通讯和数据中心），以及2025年通过客户认证且小批量生产的MEMS硅晶振（用于通讯，物联网，汽车电子）。
卖瑞典产能规避政治风险，这回北京的国产替代要加快进度了，想必北京的研发投入会持续增加，以后会有更多新品量产，叠加机器人爆发的预期，公司在这个赛道会逐渐形成护城河。
说说不利因素，大家可以看看@海心沙的糖心糍 的帖子，总结如下：1）瑞典工艺国内无法授权，只能自主化；2）董事长春春持续的减持，长期被诟病；3）总经理阿斌是文科生，外行领导内行（个人觉得不必在意，马云学英语的）；4）国内产能利用率低，营业额太小，预估目前只有三亿多点（但是这玩意只要有爆品，产能利用率提升，叠加成熟产线复制升级成本低，指数增长可期）。
当前估值可能不低，还是要看公司未来的增长空间，如果快速增长，这个价位还是有大幅增长空间。
目前公司股价在行业低迷原因是北京产线一直未达预期，按照当初预期2025年北京应该营收超过十亿，现在看来只能达到当初的三分之一。