别被带偏了，市场看不上的股息，才是投资收益的主要来源，波动最不重要

数据显示，过去100年，美股平均年回报率10.4%，其中5%来自分红，4.8%来自企业增长，0.6%来自股价波动。

长期投资，高分红和利润增长才是关键，股价波动最不重要。

统计验证

杰里米·西格尔在《Stocks for the Long Run》一书统计（1802–2012年）：美国股票的年化实际回报率 6.6%（剔除通胀3%），其中：分红贡献 4.4%；盈利增长贡献 2.1%；估值变化贡献 0。

公司验证

以菲利普莫里斯为例，尽管美国香烟消费总量从1981年的每年6400亿支下降到2022年的不足1730亿支，下降了73%，但公司市场占有率却持续提升，并且加大分红和回购力度，最近18年更是每年都提高分红。正是这种"低预期+高回购+高股息"的组合，使菲利普莫里斯在过去50年间为投资者创造了年化20%的惊人回报。

实践验证

散户乙:最重要的原则，十年分红回收投资成本。投资泸州老窖是否成