嘉华国际内地业务印象

嘉华国际内地业务集中在长三角和珠三角。长三角以上海为主，在南京和苏州也有一些项目。珠三角以广州为主，在东莞和江门也有少量业务。前面的文章把嘉华国际在内地的主要项目捋了一遍，对公司有了一些初步的认识。

先说说不足，主要有两点。

一 没有定位，什么都做。嘉华国际住宅也做，公寓也做，写字楼、酒店、商业设施样样做，另外也做旧城改造。住宅里面，市中心的高档豪宅也做，市效的刚需房也做。公司对自己没有一个明确的定位，这种作风就像个体户，做一个项目就算一个项目，缺乏长远规划。

二 户型设计不对内地客户的胃口。我在网上浏览，好几次看到有人反映，嘉华国际的户型设计很奇怪，甚至有点莫名其妙。我看主要还是港人设计师对内地的生活习惯有隔阂，对客户的需求没有感觉。对这一点我也感到奇怪，公司为什么不用内地出生的设计师呢？

嘉华国际做得好的方面也是有的，也讲两点。

一 开发的房子品质还是不错的。创始人吕志和提倡“品精质优”，公司上下对这一点应该是比较认同的。嘉华国际开发的房子，建筑质量、绿化、配套都还不错。即使单价不到1万的房子，看起来品质也不错。

二 财务上比较稳健。吕志和最强调“稳”，公司不求快，不求大，稳扎稳打，负债率很低。到2025年上半年，资产负债率只有35%。有息负债的绝对额也只有130亿元，而公司的现金和银行存款加起来就有87亿。另外公司持有3.7%的银河娱乐，市值约68亿。

吕志和家族从上世纪60年代开始，就做房地产了，比李嘉诚还早。但他错过了香港的地产大牛市。

上世纪80年代末，嘉华国际就进广州，搞了一个旧城改造项目嘉和苑，这比大多数港资地产商都要早。但嘉华国际在内地始终不温不火，很可能也要错过大陆的地产大牛市。

他家做了60年地产，到现在地产业务市值也只有60亿。

看他家在澳门做博彩生意，还是很生猛的。为什么做地产始终做不大呢？始终没有赚到多少钱！

难道他家就缺乏做地产的基因？