白送也不要吗？

前面已经把嘉华国际手上的项目捋了一遍，最后来作个总结。

嘉华国际是个房地产开发商，同时手中还持有澳门的博彩公司银河娱乐3.71%的股权，到10月6日收盘，银河娱乐的市值为1788亿港元，3.71%的股权，市值66亿港元。而嘉华国际本身，市值刚好也是66亿。

这么说来，嘉华国际的主营业务房地产开发，就是白送的，估值为零。

嘉华国际的房地产业务有这么不堪吗？

其实嘉华国际的房地产业务还是不错的，至少还是比较稳健的。我查了2008年以来嘉华国际的财务资料，除了2008年，所有年份都是盈利的。最近几年，整个行业大调整，嘉华国际还是盈利的。

关键是，嘉华国际的负债率很低，没有什么风险。到2025年6月底，嘉华国际的资产负债率只有35%。公司拥有现金和银行存款87亿港元，银行借贷134亿港元，净借贷只有47亿港元。

嘉华国际在香港有多个独资和合作项目，在2025年或2026年开盘。这些项目都已经建成，卖的是现房