最保守的地产商

信和置业可能是世界是最保守的地产商，没有之一。

根据信和置业2025年度财务报告（2024年6月30日-2025年6月30日），至2025年6月底，信和置业的资产负债率仅为7.47%。相比之下，万科的资产负债率为73%。

信和置业的借贷总额也就是有息负债只有18亿港元，而公司拥有的现金和银行存款有512亿港元。公司净现金为494亿港元。

而万科有息负债合计3642亿人民币，而持有的货币资金仅有740亿人民币，公司净负债为2902亿人民币。

更让人放心的是，信和置业持有大量的投资物业，包括写字楼、商场、公寓、停车场和工业用房。这些出租物业一年能收34.8亿港元的租金。

这些投资物业多数位于香港，内地也有一些。在上海，在来福士广场占有22.4%的权益，在深圳的前海嘉里中心占有30%的权益，在福州有一个全资的信和广场。

信和置业的开发业务规模不大，主要集中在香港。上个财经年度，公司应占物业销售总收入为108亿港元。应占物业销售总收入，也就是权益比例对应的销售收入，包括联营公司和合营公司相应的销售收入。公司在内地只有两个开发项目，一个在福建漳州，一个在四川成都。

公司现金充足，分红也不吝啬。这几年分红稳定在每股0.58港元。按目前的股价，股息率为5.8%。最近5年，公司累计派现255亿港元。

信和置业现在这么保守，是因为以前吃过亏。

信和置业由新加坡首富黄廷方创立。黄廷方祖籍福建莆田，1929年出生。1962年他成立新加坡远东机构，以低价购入华登岭地皮开发排屋，赚到第一桶金。1965年新加坡独立之际，他果断投资乌节路，以极低价格购入多块地皮，随着乌节路发展成为新加坡核心商业区，他成了乌节地王，远东机构成为新加坡最大私人房地产企业。

上世纪70年代黄廷方进军香港，1972年旗下尖沙咀置业登陆香港联交所。1981年他将信和置业从尖沙咀置业拆分出来，单独上市。这一年，其长子黄志祥从英国留学归来，进入公司董事会，后于1991年掌舵信和置业。

上世纪90年代，信和置业开发了中环广场等地标性项目，一时风头无两。公司激进扩张，大量高价买地。1997年3月，信和置业以破纪录的118亿港元，投得西湾住宅地。结果没过几个月，就撞上亚洲金融危机。这个项目在2000年发售时，平均每平方英尺的价格仅为4288港元，大幅低于拿地成本。

为了活下去，黄廷方父子果断抛售非核心物业，回笼资金，以维持核心资产运营，如中环广场等标志性项目得以保留。

这次危机，让黄志祥认识到：真正的基业不是规模，而是现金流。

2003年后，香港楼市回暖，信和置业的商业地产和住宅项目价值回升。

从那以后，信和置业一直保守经营，日子过得还不错。

到今年8月，掌舵信和置业34年的黄志祥退休了，他的长子黄永光接班。

黄永光1978年出生于香港。2003年，时年25岁的黄志光加入信和置业，从项目专员做起，于2017年任公司董事会副主席。今年8月，他接替他父亲担任董事会主席，信和置业进入第三代掌权时代。