黄金股，对冲风险最佳选择之一
wenste
· 上海
声明：本人发帖旨在总结自己的思路，和大家友好讨论。不作为投资建议
作为 高股息+成长期权组合 的风险对冲，除了持有一定比例现金，最佳选择是黄金。
历史上最佳实践：美国七八十年代大滞涨期，08年金融危机时期，黄金表现都远超股指。
黄金只有在生产力、通胀、人口协调增长时远远跑输权益资产。虽跑输，长期来看，也不大会亏。因为黄金有贮藏货币的能力，所以只要全球M2不大幅下降，就不太可能长期跌。
巴菲特强调，黄金不产生现金流所以不是好的投资。尤其是他投资的最佳时期八十年代到21世纪初，黄金扣掉通胀是跌的。但第一，黄金作为对冲，如果跑输权益资产其实正是我们想看到的；第二，黄金股和实物黄金不一样，是有现金流的。
黄金股估值可以用现金流，可以按储量，这样选下来，一些市值较大的公司更好。但因为这次组合建立时间点上，很多黄金股已经涨幅很大了，退而求其次，选了市值较小，纯度很高，矿产都在国内的四川黄金。市值大的公司如果大幅回撤也会分散配置。
中短期看，四川黄金“内忧外患”。技改、露天改地下采矿、矿品位下降，股东过去一直减持且暂时也没看到会停止减持的迹象。上市以来，去掉一开始的涨停板，基本没太涨过。
积极因素也有，PE估值尚可，按储量估值也尚能接受，有增产、增储可能，但是不确定性很大。
这篇文章没有财务分析，四川黄金作为纯对冲配置，打算长期持有，跌了继续买。