不会给东阿阿胶估值的人有福了，给大家算算东阿阿胶未来十四年股息分红的合理预期。

什么？你不会给东阿阿胶估值？

没关系，算明白东阿阿胶未来十四年的分红账，你自然就能明白东阿阿胶股权的合理估值了。

站在2025年报后时间点，未来十四年(2026年到2039年），东阿阿胶分红预期如下：

2.8+3.08+3.37+3.66+3.98+4.32+4.7

+5.11 +5.56+6.05+6+6.27+6.55+6.84；

同理，站在2024年报后时间点，未来十四年(2025年到2038年)，东阿阿胶分红预期如下：

2.54+2.8+3.08+3.37+3.66+3.98+4.32

+4.7+5.11+5.56+6.05+6+6.27+6.55。

个人认为，像东阿阿胶这样定性分析“营收端业绩增速确定性持续性轻松跑赢通胀水平，成本端核心原材料总体稳定可控，利润端自由现金流占比超高，且大股东有意愿长期维持高分红率”的印钞机。如果现价买入，合理预期14年后可以靠股息分红收回成本，对应的股价就是合理估值。

则2024年报后，东阿阿胶合理估值64元，

2025年年报后，东阿阿胶合理估值68元。

那么站在现在的时间点(刚刚公布完2025年半年报），东阿阿胶股权的合理估值

=(64+68)/2=66元。

说明一下

一，货币是有时间价值的，我这套估值方案未考虑折现问题，个人只是提供一个“毛估估”的解题思路，不构成任何投资建议。

二，关于分红率问题，同样是个人的毛估估，未来十年100%分红率，十年后95%分红率。这是本人对于东阿阿胶自由现金流占比问题认真思考后得出的结论，依旧不保证100%正确。

三，关于未来业绩增速预期，本人中性预期，2026到2027年10%增速，2028年到2035年8.75%业绩增速，2036年后4.5%业绩增速。同样还是毛估估。别看只是毛估估，还是建立在我对东阿阿胶商业模式定性分析基础上，结合东阿阿胶核心产品未来供需关系，认真思考得出来的。你当然可以认可，也完全有理由不认可。

四，关于东阿阿胶未来十四年可以靠股息分红收回成本，就算合理估值的判断。同样是毛估估。纯属个人风险偏好。你也完全可以参照“散户乙”的思路，计算出东阿阿胶未来十年的股息分红，严格按照“十年股息收回成本价”，作为闲钱加仓的参照价格。

嘿嘿，这套“十四年股息分红收回成本估值法”，是不是对于你给东阿阿胶估值，提供了好的思路呢？

ps，如果你也认可我对东阿阿胶的定性分析+定量分析，问题就简单了。

42.7，对应十年股息分红；

48.7，对应十一年股息分红；

55，对应十二年股息分红；

61.5，对应十三年股息分红；

68，对应十四年股息分红。

你认为几年靠股息分红成本，是你可以认可的合理估值，你自然可以考虑什么时候加仓。

于我而言，我认为十四年靠股息分红收回成本，可以作为股息复投的参考价；十二年靠股息分红收回成本，可以作为闲钱加仓的参考价。

站在现在这个时间点，分别对应66元和53.8元。

这么看，我今年加仓东阿阿胶，55.5元的均价，也不算贵嘛：预期十二年就可以靠股息分红收回成本了，收回成本后股息率11.3%，且后续每年到手分红可以确定性持续性轻松跑赢通胀水平。

ps，关于东阿阿胶的定性分析+定量分析，如果您感兴趣，详情见我的专栏文章“关于东阿阿胶的定性分析+定量分析”。

ps，即便股权激励后，按保守的5%业绩增速测算未来股息分红，现价买入12年后，也可以靠股息分红收回成本，收回成本后股息率10.9%，且后续每年到手股息分红可以确定性持续性轻松跑赢通胀水平，属于可以闭眼买的便宜了。

希望与更多有缘人一起慢慢变富