以东阿阿胶和贵州茅台为例，聊一聊如何给一家上市公司估值。
很对投资者，对于如何给一家公司估值，一窍不通，无从下手。不仅害怕买错，同时也担心买贵。
别害怕，其实我也经历过这个阶段。刚开始入市的时候，也是对于如何给公司估值一窍不通的。还是在好朋友“景润二代”的引路下，开始购买东阿阿胶股权的。经过五年多的不断思考与总结。终于想通了如何给一家上市公司估值这个问题。在这里分享给大家，权当提供一个估值的思路哈。
如何给一家公司估值？
拢共分三步：
第一步。定性分析：这家公司的商业模式与企业文化，自己是否能看懂，是否真的优秀？
什么是商业模式？说白了，就是一家公司是如何赚取自由现金流的。
最好的商业模式，就是“可以确定性持续性带来跑赢通胀水平的自由现金流”，说白了，就是“可以永续经营的印钞机”。
什么是企业文化？说白了，就是这家公司在经营过程中的价值取向。所谓，“君子爱财，取之有道”。个人认为，好的企业文化，应该是本分的，有利润之上的追求，不应该优选考虑利润最大化，而是应该致力于为消费者提供品质最卓越的产品/服务。
很惭愧，鄙人能力圈很小，能力圈内，有且仅有两家公司，贵州茅台+东阿阿胶。
论商业模式，两家公司都是“可以确定性持续性带来跑赢通胀自由现金流”的“永续经营印钞机”；
论企业文化，两家公司都具备“始终坚守产品品质；始终聚焦主营业务；始终坚持消费者导向；始终维护长期股东权益”的企业文化。
在我看来，都是内在价值无限大，都值得作为非卖品收藏品传家宝。
第二步，明确自身风险偏好：扪心自问，对于一家真正优秀的公司，对于一台“永续经营的印钞机”，你有多少年的耐心，靠自由现金流(股息分红)收回成本？
每个人的风险偏好不一致。大家请扪心自问，自己能接受等待几年时间，靠自由现金流(股息分红)收回成本？
为啥我用自由现金流(股息分红)来标注。因为不同的投资者，对于自由现金流定义不一样。
有的投资者认为，公司赚取的净利润中，剔除掉扩张性资本支出后，理论上可以由“股东自由支配”的钱，都属于自由现金流。不论有没有以现金分红/回购注销形式回馈全体股东，只要你长期不卖，“早晚”都是归属于全体股东的。
有的个人投资者则更加保守，他们认为。只有股息分红才是个人投资者能“真正自由支配的现金流”，趴在未分配利润上的大量闲置资金，虽然理论上归属于全体股东，但是真金白银分到个人手里钱，对于个人投资者来说，“这笔未分配利润实际上并不自由”。
不好意思，我个人就属于后者。认可股息分红才是个人投资者的自由现金流。
因此，我是按股息分红作为估值依据的。
以我为例，对于东阿阿胶+贵州茅台，我愿意耐心等待15年，靠股息分红收回成本。
第三步，定量分析：算一下，现价买入上市公司，多少年能靠自由现金流(股息分红）收回成本，对比你自己的风险偏好，属于什么估值水平，便宜？合理？太贵？
于我而言。
东阿阿胶，现价买入，靠股息分红，大概13年靠股息分红收回成本。相比于15年的风险偏好。
个人认为，东阿阿胶目前价格，属于“合理偏低”，是好的买入机会。
贵州茅台，现价买入，靠股息分红，大概18年靠股息分红收回成本。相比于15年的风险偏好。
个人认为，贵州茅台目前价格，属于“偏贵”，不是好的买入机会。
当然，以上思路和举例，只是提供一个估值思路。不构成任何投资建议哈。
股市有风险，投资需谨慎。
希望与更多有缘人一起慢慢变富。