$百胜中国(09987)$ $百胜中国(YUMC)$
分析的很好，挺客观的。增长质量、成本压力是需要持续关注的。有两点感觉是忽略/低估了：
1、股东回报方面。在中国文化下（很少有公司100% fcf分红的，最好的也是扣非100%分红）大家对这样强劲的股东回报带来的长期优势是太多人 大大 大大低估了的。（可以对比 银河娱乐vs金沙中国 截然不同的文化/审美）
另外，我相信百胜自己也是知道现金分红有多大的摩擦成本，未来大概率会一直延续 回购：分红=3:1的策略的。
2、公司专注为用户创造价值，带来快乐的价值。这种长期的品牌积累（无形资产）是巨大的竞争优势。永续级别的。。往往很难被量化，且需要深刻的理解（我也依旧在学习）
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百胜中国，或许是二流的生意模式，但是一流的经营+品牌 是目前我窄小能力圈内的优质标的了。所以我个人仓位配足了底仓3000股，大概率一股不会卖。如果真的能到330，一路上我会持续超买。。
未来5-10年 百胜股价破千，我也一点不会惊讶的。是确定性很强的年化8-12%的标的。当然很多高手根本看不上，但是我能力有限看得还算懂的范围内，这个确定性我很知足了。
也很愿意随着公司一路的成长，见证好公司带来的复利威力，借此记录一下。查看图片