德琪医药：TCE重塑预期。一度沦为仙股的德琪医药，凭借TCE预期迎来价值重估，2025年股价涨幅超600%。
德琪医药凭借自主研发的AnTenGagerTCE 2.0平台，实现了从ADC为主向TCE+ADC双轮驱动的战略转型，管线布局聚焦血液瘤、实体瘤和自免领域，正在开发10个临床前项目，其中已公布的7个列名项目包括ATG-106（CDH6 / CD3）、ATG-102（LILRB4 /CD3）、ATG-021（GPRC5D / CD3）、ATG-110（LY6G6D /CD3）。
ATG-201（CD19/CD3）是德琪医药AnTenGagerTCE 2.0平台首款进入临床申报阶段的TCE双抗，用于治疗B细胞相关自免疾病；ATG-106（CDH6/CD3）则是全球首创"2+1"结构TCE双抗，针对卵巢癌和肾癌，CDH6靶点在妇科肿瘤中高特异性表达，结合平台的低毒性优势，有望突破实体瘤TCE的治疗瓶颈；ATG-110（LY6G6D/CD3）聚焦微卫星稳定型（MSS）结直肠癌，该适应症对传统免疫治疗响应率低，TCE为其提供了新的治疗方向。
遥想当年，德琪医药也算是资本市场的一颗明星。但由于塞利尼索的商业化成绩十分不理想，造成了一系列连锁反应。商业化后首个完整年度的2022年，塞利尼索收入1.6亿元，但用于产品市场推广的费用却高达2.19亿，入不敷出。不得已，2023年8月，德琪医药猝不及防地将塞利尼索的商业化权利交给了翰森制药，获得2亿元首付款，以及最高达5.35亿元的里程碑付款。
而此前的核心资产ATG-022（Claudin18.2 ADC），不仅在研发进度上不占优势，而且竞争格局十分激烈。迫于无奈，德琪医药只得转型TCE，没想到却赶上了新技术平台的红利。