$中控技术(SH688777)$ 关于回购的一些思考
散户投资人都是站在个人的角度去思考的回购，个人买卖股票首先考虑的是成本价格问题，对个人来说买股票价格越低越好。但是对于回购，得站在公司的角度，以公司高管及实控人的角度看问题。回购差额2个亿，若以60元回购可以买333万股，70元回购可以买285万股，80元回购买250万股，90元回购买222万股。个人股东肯定会看重这点成本，因为资金是自己的，但公司会在乎多付出这点成本吗？ 公司多付出的这点资金成本，不是高管的，虽然最终属于股东，但平摊到实控人身上也完全几乎可以忽略。
对于剩下的2个亿回购，站在公司高管以及实控人的角度，先给出结论
（这两个亿肯定会回购，但不是现在，也不是现在这个价格，最终回购价格会很高）
原因如下：
1.公司是1月底正式抛出的股权激励方案，定价58元，而实际拟定方案是远早于这个时间，至少在25年4季度就有想法了，既然明知抛出方案股价会大涨，25年股价50元以下公司都没打算全部回购，那显然公司目的就不是为了低价回购。
2.公司抛出回购以及股权激励方案的目的，一个目标是让公司收入做大做强，另外一个目标也是希望股价长得更高，让员工享受这个资本收益。如果后面即使股权激励的收入目标达到了，员工按58的价格入股了，但是股价还在低位徘徊的话没有上涨，或者上涨不多，那实际上这个股权激励方案也是失败的。
3.公司高管及实控人，从来都是首先将公司长远发展及员工利益作为首要目标，不会考虑短期效益，更不会考虑短期投资人的利益。如果现在回购，短时间刺激一下股价，对公司来说没有意义。公司是要确保完成股权激励的收入目标，员工以58元入股并解禁之后，股价仍然要远远高于58。
4.股权激励方案1700万股，目前回购账户1100万股，即使最终只在回购200万股，后期的差额400万股还可以通过定向增发补足。目前回购账户里的1100万股，回购均价不到48元，相比股权激励价格58元低了一大截。过往实施股权激励的公司，通常都是低价授予，按照回购价的5折甚至3折，而公司回购价远低于激励价格，从公司员工的角度出发，这是不平等的，会丧失激励性。
5.即使一年回购期限到期，根据规则，公司也可以调整回购价格以及回购时间，公司根本不急于现在，但是承诺的回购金额必须满足。
综上，剩下的这两个亿，如果低价回购，其实对公司并没有好处。剩余2个亿的回购金额，回购时间越晚越好，回购价格越高越好，到时候回购价格高给了市场信心，继而刺激股价上涨，对员工股份解禁和二级市场股民都是有利的。
整理了一下昨天和大V@黑桐数据risksdig 的聊天，把我的主要观点贴了出来