$化工ETF(SZ159870)$ 大宗商品，化工产品还是在涨价的，今天被硬件跷跷板了。
[發]#烟酰胺跳涨超30％：强call龙一兄弟科技！
一月以来烟酰胺现货中枢台阶式抬升至42元/kg，涨幅约+31.2%，行业进入供给+需求共振强势周期。兄弟科技具备吡啶→3-甲基吡啶→烟酰胺全链条与强话语权，年后烟酰胺价格有望突破前高至77元/kg，结合公司当前1.3万吨产能+技改可产能可扩到4w吨的扩张空间（最新董秘交流），业绩与估值弹性有望显著释放，向上三倍空间！
#供给侧强扰动：全球产能缺口近三成
龙沙广州烟酰胺产能约1.5wt吨/年因装置故障降负荷，当前产能仅 3000-4000，且未开始检修复产难度大，印度小厂产能 2-3000 吨/年因上游3-甲基吡啶涨价停产；美国凡特鲁斯约4000吨/年产能永久退出后道烟酰胺生产，汇总产能总缺口约2w t，全球需求7–8万吨/年，本轮扰动对应缺口比例约 25-28%。
#下游对烟酰胺刚性按需价格敏感度极低
烟酰胺下游主要为按需采购为主，在上行期并未出现明显去化库存/砍单信号，叠加现货端偏紧、报价抬升，下游产品多为母婴护肤保健品毛利极高，对原材料价格极度不敏感，不存在价格对需求的抑制。
[爆竹]#上游吡啶/三甲基吡啶链条价格抬升&三甲基吡啶供给结构变化
印度Jubilant、吉友联等厂家因进口不到3-甲基吡啶(被囤货控盘)，已停止接单，近期基础化工链条上多品种“原料偏强、成本推升”的叙事反复出现，在烟酰胺链条亦得到验证，主流厂家在提价后普遍停报停签。
[炸弹]#烟酰胺涨价利润增量超预期：向上超三倍空间
主业多品种均处周期底部，行业已完成出清反转后利润指引2e
烟酰胺按照中性假设涨价至6.5w/吨贡献（6.5-2.5）*4=16e利润
公司为精细化工行业龙头，精细化工行业一致估值区间在15-25倍，按照周期高点15PE对应1518=270e市值当前公司市值不到90e向上三倍空间！