$工业气体(BK1115)$ 【华鑫化工】今晚电话会核心逻辑：氦气超级行情在即
1. 本轮氦气zhαng价传导路线：a卡氦紧缺-b欧美提价-c东亚半导体级氦气提价-d中Gμo消费级氦气提价-e氦气全面上zhαng。
目前
b：美Gμo氦气目前价格已经跳zhαng到450元/立方
c：酝酿中，法液空、AP、林德已经通知主要存储和半导体厂商，氦气目前货源紧张，预计近期提价；
d. Gμo内Gμo产氦今日提价：64元/立方提到71元/立方，提价11%
结论：氦气全面上zhαng在即。
2. 氦气产Gμo（卡塔尔 美Gμo 俄罗斯）和进口商签有长协价，因此氦气上zhαng的li潤，主要留存但进口商手里；
但进口商的库存有ISO储罐约束，而主流ISO罐主要由美Gμo两家企业生产，Gμo内ISO罐80%都在广钢手里，因此广钢能保障更长的存货周期，其他常规厂商库存只有1个月左右。
3. 氦气上zhαng的受益方：1）价格弹性：半导体用氦气>消费级氦气 2）卡塔尔氦>俄氦/Gμo产氦
4. 标的选择
【核心票】
广钢气体，六边形战士（半导体级氦+两存唯一厂商+卡氦长协+最大氦气用量），2026年500万方氦气量，远期1500万方：358亿ShΙ值
【弹性票-俄氦/Gμo产氦】
金宏气体，俄氦，2026年300万方氦气用量，116亿ShΙ值
九丰能源，Gμo产氦，2026年300万方用量，366亿ShΙ值
杭氧Gμ份，Gμo产氦，2026年200万方用量，320亿ShΙ值
华特气体，Gμo产氦/俄氦，预计80万方，85亿ShΙ值
【主题票】
凯美特气，Gμo产氦，自产氦气，152亿ShΙ值