今日热点解析；算力增量红利----三次电源

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信息仅供参考，不构成投资建议

算力增量红利随着英伟达Rubin和Feynman芯片性能飙升，传统的“一次电源”（市电转直流）和“二次电源”（直流降压）已无法满足需求。“三次电源”（垂直供电/IVR）成为解决高功耗、高密度布局的关键技术。垂直供电（VPD）：为了降低大电流传输损耗，供电模式从“横向”走向“垂直”。将VRM模块从芯片旁边移到芯片正下方或背面，通过基板通孔垂直向上供电。这要求PCB具备高多层、重铜工艺，甚至将电感电容直接埋入板内技术壁垒极高 。
模块化集成：从分立器件升级为集成模块（如Power Block）垂直供电模块（将电感/电容埋入PCB内部），甚至IVR设计（将电源模块集成进GPU封装内部）。，解决了Rubin芯片功率跃升带来的布局难题。这种集成化趋势不仅提升了单价，还大幅提升了技术门槛，淘汰了众多低端玩家

价值量提升：三次电源PCB的技术难度远高于普通电源板，单板价值量是普通电源板的数倍。

1. 三次电源模块PCB（核心受益）

中富电路 (300814) 三次电源领域的“隐形冠军”。已进入MPS、伟创力等海外核心三次电源供应商的供应链，意味着已间接切入英伟达、谷歌、AMD等巨头产业链。台达正在对其进行验证，是大陆厂商中在该领域布局最早、进展最快的企业之一。

威尔高 (301251) 布局三次电源模块PCB方向，具备相关技术储备，是潜在的国产替代标的。

2. 800V HVDC/SST架构（系统级受益） 麦格米特 (002851) A股唯一英伟达官宣电源合作伙伴。深度参与Rubin系列开发，配合英伟达开发一次电源（800V转800V）和二次电源（800V转12V）产品，预计2026年下半年送样。是大陆厂商中与英伟达配合最紧密的企业。

欧陆通 (300870) 英伟达官方认证的HVDC核心供应商，GB200服务器电源份额达20%，液冷效率达97.5%，适配多代架构升级。

四方股份 (601126) SST（固态变压器）绝对龙头，主导800V行业标准，产品效率达98%，已通过英伟达兼容性测试并送样。

3. 关键元器件与材料

铂科新材 (300811) 英伟达芯片电感软磁粉芯独家供应商，技术稀缺性高，受益于高功率密度电源渗透率提升。

京泉华 (002885) 通过伊顿间接切入英伟达SST供应链，独供高频变压器，适配800V架构高密度需求。

总结

在GTC2026的电源投资主线中，中富电路和麦格米特分别代表了“三次电源模块”和“800V系统架构”两个最核心的国产突破方向，是当前最值得关注的标的。

信息仅供参考，不构成投资建议