跟踪了$泡泡玛特(09992)$ 很长时间，这次大跌一直在犹豫要不要买点底仓，跟$贵州茅台(SH600519)$ 对比后，终于有了最深层的答案！
1，产品力提供的情绪价值，茅台给你面子和生理满足，泡泡只提供感性的价值，茅台胜！
2，品牌力，茅台是白酒独一档的存在，是中国文化的代表，泡泡是新秀，需要时间考验，茅台胜！
3，消耗能力，茅台每年会喝掉很多，泡泡买了一直放在家里，无法消耗，长期看，没有多少人会一直买下去！茅台胜。
4，金融属性和涨价能力，茅台放在家里，放得越久价值越高，公仔放在家里时间长了，情绪价值消减，茅台连续涨价多年，目前面对白酒行业下滑，也有比较强的控价能力，拉布布二手价已经暴跌。茅台胜。
5.复制性，茅台难以复制，世界只有一个茅台，公仔到处都有，各有千秋！茅台胜。
目前茅台和泡泡玛特都是20倍PE左右，明显茅台价值更大！所以不选泡泡玛特。
当然，茅台也有其自身的问题，股息3.5％左右，具备保值能力，但是20倍PE，支撑未来个位数的年化增长速度，PEG2～3倍，还是下不去手，再等便宜点，作为只需求年化10％收益的防御股，是非常确定性的选择！
当下最好的选择，还是$药明合联(02268)$ ，确定性30-35％的业绩增速，带来35-40％的利润增速，目前价格相比2026年的利润，大概率pE只有不到30倍。只比茅台和泡泡高50％的估值，却有如此高的确定性增长速度。
三年后来看，选择合联的年化收益，应该是茅台和泡泡的三倍以上。拭目以待吧！