$驰宏锌锗(SH600497)$ $湖南白银(SZ002716)$ $白银有色(SH601212)$ 当市场聚焦在驰宏锌锗的铅锌业务板块上，驰宏锌锗的白银（银）和锗在其产品价格飞涨的助力下，从营收和利润上，都已经具备挑战“铅”老二的地位。
2024年银产品营收达到21.63亿元，毛利率达到25%。铅产品营收为24.58亿，而毛利率仅为4.66%。锗产品营收约14亿元，毛利率达到35.26%。
2025年白银期货价格上涨64%，第三季度上涨了29%。其白银产量为87吨，去年同期为75吨。同比增长16.44%，作为铝锌的衍生矿，其直接开采成本较为固定，白银产品价格上涨预计将增加10亿元的利润。
2025年上半年，锗产品含锗产量32.58吨；2024年全年，锗产品含锗产量65.12吨。产量占全球约1/4，占中国约1/3。
全部来源于自有矿山的铅锌矿伴生资源，公司是全球最大锗生产商，公司保有锗资源储量593吨，约占全国总量的17%，
公司保有银资源储量4879吨，均为自有矿山伴生资源。
一、白银（银）原矿来源
1. 伴生资源属性
银是驰宏锌锗铅锌矿山的伴生金属，主要来源于自有矿山的多金属矿石。公司拥有多个铅锌矿山，银作为伴生元素在矿石中富集，通过采选冶一体化流程综合回收[
2. 矿山分布
- 主要矿山包括会泽矿业、彝良驰宏、荣达矿业等，这些矿山均以铅锌为主，银为伴生资源。例如，会泽矿业保有银金属量较高，出矿品位包含银元素
- 2025年上半年，公司冶炼系统产出银产品，产量同比增长16.44%，反映出自有矿山对银资源的稳定供应
二、锗原矿来源
1. 伴生资源属性
锗同样是驰宏锌锗铅锌矿山的伴生资源，主要来源于自有矿山的多金属矿石。公司保有丰富的锗资源量，均为铅锌矿开采过程中的副产品
2. 资源储备与产能
- 截至2024年底，公司保有锗资源量593吨（或600吨），均为自有矿山伴生资源。2025年具备锗产品含锗60吨/年的生产能力，原料直接来自自有矿山
- 2025年上半年，公司实现锗产品含锗产量32.58吨，体现了自有矿山对锗资源的持续供给能力
三、综合说明
驰宏锌锗的白银（银）和锗资源均依托自有矿山的铅锌矿石，通过一体化产业链综合回收。公司资源自给率较高，自有矿山是银和锗原矿的主要来源，无外部采购依赖。
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