芯联集成与英诺赛科：功率半导体双雄分析

在第三代半导体产业爆发的关键节点，芯联集成与英诺赛科（02577.HK）呈现出截然不同的发展路径。从最新财务数据看，芯联集成2025年上半年营收达34.95亿元，同比增长21.38%，其中车载业务占比47%，AI领域贡献6%。

英诺赛科2024年全年营收8.28亿元，虽同比增长39.8% ，但2025年上半年营收预测仅为5.5-6.5亿元 ，且毛利率仍处盈亏边缘（10%-25%） 。

在股价表现上，芯联集成近期持续走强，8月18日收盘价5.47元，近一周涨幅超7%。英诺赛科虽因英伟达合作短期暴涨超1倍，8月18日股价暂回落至82.25港元（约75元人民币），市值735亿港元，动态市盈率-59.23倍，芯联市值仅400亿左右，且处于破发状态(IPO股价5.69元)，芯联价值低估明显。

一、技术实力：芯联集成构建全栈式护城河

芯联集成在碳化硅（SiC）领域展现出绝对领先优势：其SiC MOSFET业