从中芯国际分离出来的芯联集成底色如何？

本周算力芯片板块的爆发式行情，芯联集成的底层逻辑如何？可聚焦以下核心维度：
一、板块动能：政策与技术共振下的算力革命
本周算力芯片板块以10.38%的单周涨幅（算力基础设施指数）成为市场核心主线，寒武纪、海光信息等龙头股单日涨幅超15%，市值突破5000亿元 。这一行情的核心驱动来自：
1. 政策加码：上海「算力浦江」专项行动明确2025年智算规模目标，叠加中国移动17亿元AI服务器集采落地（中兴通讯中标超50%），直接点燃算力基建投资预期 。
2. 技术突破：DeepSeek-V3.1模型采用UE8M0 FP8精度格式，专为国产芯片优化，推动寒武纪等企业全栈AI芯片研发加速。
3. 资金虹吸：板块单日成交额超2300亿元，科创芯片ETF涨幅近6%，主力资金从消费、金融板块向科技迁移趋势显著 。
芯联集成作为AI电源芯片量产+车规SiC模块龙头，直接受益于算力基建与新能源汽车的双重需求爆发。其应用于AI服务器的电源管理芯片已实现大规模量产，且第二代数据中心电源管理平台获关键客户导入 ，成为连接算力硬件与终端设备的核心环节。
二、公司支撑：减亏拐点与产能释放的确定性
1. 业绩改善明确：2024年归母净利润减亏50.57%，SiC模块收入翻倍（车规模产）、AI电源芯片收入增长100%，8英寸SiC产能利用率超95% 。机构预测2025年净利润均值-4.92亿元，较2024年-9.62亿元显著收窄，盈利拐点临近。
2. 技术卡位优势：中国首个55nm BCD集成DrMOS芯片通过验证，在算力服务器电源管理领域形成差异化竞争力 ，与蔚来合作的1200V碳化硅模块批量交付，巩固车规市场地位。
3. 估值安全边际：当前PS（市销率）5.76倍，显著低于寒武纪（PS超20倍）等龙头，在板块估值分化中具备防御性。
三、市场情绪：资金共振与技术突破的短期动能
1. 量价齐升信号：本周芯联集成成交额创10.34亿元阶段新高，主力资金净流入迹象明显，股价突破5.55元关键阻力位，RSI（64.58）与MACD（1.54）指标健康。
2. 市场情绪预期：目标价均值10～15元较当前价存在100%以上溢价，且公司SiC产能利用率、AI领域收入占比（6%）等数据持续优化，强化资金做多信心。
3. 板块联动效应：算力芯片ETF（589520）单日涨幅超8%，带动半导体板块情绪，芯联集成作为细分领域龙头，易受资金「扩散式」追捧。
四、风险对冲：估值分化与外部变量的平衡
1. 板块估值透支风险：寒武纪等龙头动态PS超20倍，若市场情绪退潮可能引发连锁反应，但芯联集成PS仅为行业均值的1/3，具备安全垫。
2. 量能持续性：若维持单日成交额10亿元以上以支撑上行，芯联集成将吸引游资关注，不排除连续爆涨的可能。
3. 外部政策扰动：美国对华芯片限制升级（如要求英伟达上缴15%中国区收入）可能压制板块情绪，但芯联集成核心业务聚焦车规与AI电源芯片，国产替代逻辑更稳固 。
结论：政策红利下的震荡上行通道
核心支撑：
- 短期：算力基建投资加速（上海「算力浦江」专项行动）与车规芯片国产替代（蔚来SiC模块量产）形成双轮驱动。
- 中期：8英寸SiC产能释放（利用率95%+）与AI电源芯片放量（收入占比提升至6%）带来毛利率改善。
- 技术面：股价站稳5.5元平台后，短期目标上看6.97元压力位，下方支撑位5.55元。
策略建议：短期可逢低布局，博弈政策红利与业绩确定性；中长期需跟踪SiC良率提升与AI芯片订单兑现节奏。$芯联集成-U(SH688469)$ $寒武纪-U(SH688256)$ $海光信息(SH688041)$