$特海国际(09658)$

达登饭店 (Darden Restaurants) 深度分析及与海底捞、特海国际的可比性评估

速览：达登是美国全服务休闲正餐龙头，以多品牌矩阵 + 直营 + 强供应链穿越周期；2025 财年营收120.77 亿美元、市值约241 亿美元，规模显著领先；与海底捞 / 特海在业态、客群、扩张路径上差异明显，但在标准化运营、供应链管理、会员体系上有可比借鉴价值。

一、达登饭店发展历史

起源 (1938 年)：19 岁的 Bill Darden 在乔治亚州开设首家餐厅 "The Green Frog"，奠定 "优质服务" 理念

创立核心品牌 (1968 年)：在佛罗里达州开设第一家 Red Lobster (红龙虾) 海鲜餐厅，成为集团发展基础

并入通用磨坊 (1970 年)：Darden 将公司出售给通用磨坊，获得资金与供应链支持，