$运达股份(SZ300772)$ $金风科技(SZ002202)$

运达年报出了，简要点评下：

1.去年出货量符合预期，18gw，新增与在手订单维持高位，但新增有放缓迹象，可能是适当控制低价单。

2.四季度的毛利率数据不太好，不知是为啥，可能是低价单的集中释放或临近年底零部件涨价，单季度毛利率创新低。

3.业绩略不及预期，比我测算的最低还低，主要是因为去年有卖电站，对应4个亿的毛利，今年一毛钱没有。这个利润是活的，去年没有，就会转到今年。

再说好的地方。

一是股东层面，新进了国际长线资本，科威特投资局，而且买的量不小，这部分长线资本一般进了不会轻易出，而且不排除继续加仓，尤其在国际油价大涨背景下。同时社保多个产品大比例建仓。

二是今年从出货量上推算，大概能出21个gw，更关键是风机设备涨价能否顺到利润端。公司净利率太低了，1个点多的净利提升业绩就翻倍了。

三是出海这块。去年增速很猛，因为去年是起始年，今年还是值得期待。

综上，运达始终是一只地位与股价很不匹配的股票，全球出货前三，国内陆上出货接近第一，每年300亿收入，但市值只有100亿出头，是金风的十分之一。今年如果业绩能改善，将是运达股价的一个大年。