司南导航:GNSS ULP SoC芯片国之重器，智能驾驶、割草机器人、北斗阅兵三箭齐发
公司22nm GNSS SoC芯片量产在即，解决用户超低功耗(ULP)核心痛点。司南公司自主研发射频、基带及高精度算法一体化GNSS SOC芯片QC7820 芯片采用22nm低功耗工艺，支持 RTK、GNSS/IMU组合等定位模式，满足智能驾驶、无人机等高精度应用需求，射频基带一体化超低功耗 soc芯片，不同卫星系统的捕获、跟踪可由通用硬件引擎并行完成，通过动态调整工作状态进行部分休眠，满足用户超低功耗(ULP)需求。+
智能驾驶对高精度 GNSS定位提出更高要求，公司率先实现国内在高精度北斗/GNSS智能驾驶 SoC芯片领域自主可控。高精度定位通过高精度卫星导航及多传感器融合技术在统一坐标系下得到高精度的三维坐标信息和航向、姿态信息。根据《智能网联汽车技术路线图
2.0》，到 2030年，L4级占比超过 20%。到2035年，高速快速公路、城市道路的基础设施智能化水平满足L4级智能网联汽车运行要求。具备功能安全ISO26262 要求的高精度 GNSS 定位的车规级基础器件产品需求强劲，公司卫惯组合导航产品依托MEMS 惯性传感器，可以在高架、隧道提高导航能力。智能驾驶高精度竞争对手U-Blox公司、意法半导体主要为各主机厂提供车载导航用定位芯片，公司将率先实现国内在高精度北斗/GNSS智能驾驶SoC芯片领域自主可控。
割草机器人产业化明显加速，RTK市场有望突破60亿。宝时得2025年融资2500万美元持续加码割草机器人。宝时得产品已成为欧洲最畅销的机器人割草机,网络RTK技术改变了行业内一台RTK割草机需要相应安装一个基站的局限，为RTK厂商带来巨大发展机遇。目前全球手持+手推式割草机销量在3000万，其中美国市场1400-1500万,欧洲市场1200-1500万,预计RTK割草机器人渗透率20%,割草机器人总销量有望突破600万台,对应RTK市场空间为60亿。
2025年“九三阅兵”国家级重大项目在即，公司北斗阅兵训练考核系统彰显国际竞争力。在2019年庆祝新中国成立70周年盛大阅兵仪式上，北斗阅兵训练考核系统,保障32个方队整体车速控制在10千米/小时，偏差不超过1厘米，定位精度已达到世界先进水平。据北斗卫星导航系统官网披露，2019年北斗阅兵训练考核系统采用司南导航高精度核心板卡和芯片，公司于2013年实现“厘米级导航”的自主研发，填补了国内空白，曾为“九三阅兵”等国家级重大项目提供设备支持与技术保障，北斗阅兵训练考核系统彰显公司国际竞争力
投资建议:公司是GNSS ULP SoC芯片领域隐形冠军，智能驾驶、割草机器人、北斗阅兵三驾马车拉动成长，对标公司华测导航、中海达和北方导航PB分别为7.2、5.45和7.08倍，给与公司2025年6.58B，对应目标市值为61.46亿。#军工股再度活跃，长城军工四连板# #经济渐进修复，大消费“长红效应”到来？#