Carvana：海水还是火焰

26年美股可能是非常震荡的一年，最近一直在寻找合适的short ideas。Carvana是争议性极大的一家公司，股价表现更是跌宕起伏，2021年八月达到顶点360元左右后，一路下跌到2022年底的不到4元，这跌幅你见过吗？然后就U型逆转，最近又达到新高390元，这一切都发生在五年以内。其基本面的变化“也不过”如图，23年单季度少卖了35%的车“而已”。股价发生如此大幅震荡，公司在2022年底还上演了一出破产和不破产的生死时速，源于其业务的本质是一家二手车消费信贷的公司。经济下行期，零售和消费类公司只会业绩下滑股价下跌大概率不会有生死存亡问题，但是一家消费信贷尤其是次级消费信贷公司如果风控不好，宏观带来的冲击会是致命的。这个角度，Carvana似乎具备了进入另外一场风暴眼的绝佳气质？

先简单看看bull thesis是什么样的？

1 巨大的市场，汽车是超过万亿美金的市场，占美国零售额的22%