美股三季报笔记（1）

上周季报季正式开始，从之前各行业公司表现就可以看出，分化严重，后续牛市的持续需要低景气行业的复苏，之前经过两个季度对于年初极低预期的超预期，分析师数字都已经调高，三四季度正是见分晓的时期，公司业绩和指引是判断处于什么阶段的重要信号。

第一家Fastenal是工业领域的大牛股。公司按照下游客户贡献收入，制造业客户贡献收入占比75%，但是公司的增速和制造业PMI这些相关度并不高，因为公司大部分业务满足的是类似零部件replenishment补库的需求和MRO这些持续性的需求，和PMI关系比较低，更加相关的是industrial production output，而这个数字虽然过去两年没有增长但是比较稳定，更重要的是Fastenal通过自身努力比如通过提升Fastenal Managed Inventory在客户中的渗透率和在紧固件市场积极签单从而获取更高市场份额，我们看到的数据就是Faste