厘清中石油的桶油完全成本 - 下篇
通过前两篇文章《网页链接{厘清中石油的桶油完全成本 - 上篇}》和《网页链接{厘清中石油的桶油完全成本 - 中篇}》把桶油完全成本构成讲清楚了，主要包含如下几个部分。
在生产活动端，中石油每年的财报都给出了相应的成本和营收数据，这点很不错。以下是2024年财报给出的油气生产活动经营业绩数据：
2024年油气的营业收入6957亿RMB，这个数据不仅包含了自产油气的销售收入，还包含了油气生产过程中如天然气凝析液NGLs，液化石油LPG等等伴生产物，这块收入也有几百亿。
成本方面拆分的很细，都是真实发生的，其中“折旧、折耗及摊销“是非付现成本，其他的基本都是付现成本。其中“除所得税外的其它税赋”包含与销售收入直接挂钩的6%的资源税等等外，还包括与国内自产销售原油的“石油特别收益金”。2024年石油特别收益金财报中也有披露，为143亿RMB，因此，除石油特别收益金外的税赋金额是504亿，大约为销售收入的7.2%。
对于厘清完全成本而言，上述表格中的成本远远是不够的，有两方面的原因。
第一个原因，这个“折旧、折耗及摊销“数据包含了当期的76亿的油气资产减值，实际折旧、折耗及摊销的帐面价值是1531亿RMB。
另外，这个1531亿也是经每年多次”油气资产”后的分摊数据（中石油平均每年油气资产减值在150亿左右，不能忽略），不能反应真实成本，这里我们进行还原，采用油气资产原值处理，也就是2024年的“折旧、折耗及摊销“实际数为1840亿RMB。
第二个原因，缺少销售管理费用。这个费用是个不小的数目，且没有直接在财报中披露，只能通过逻辑关系从财报中找出来。
首先看油气和新能源分部的主营业务数据，主营业务收入8841亿RMB（整个部门营收9068亿RMB），主营业务成本5926亿RMB。不难计算出主营业务毛利为2915亿RMB，这个主营业务毛利其实基本上也是部门的所有业务毛利，因为从财报中发现集团的其他非主营业务年年都是亏本的。
按中国企业会计准则，这个毛利包括“四费”（销管发财），“除所得税外的其它税赋”，“投资收益“和“其他收益”，以及“资产减值”和“信用减值”，剩下的就是“营业利润”。然而，财报并没有公布分部的“营业利润”，而是公布了“经营利润”（如下图）。这个“经营利润”更方便我们计算销售管理费用，因为毛利不考虑“投资收益“和“财务费用”在内的影响，就是“经营利润”，否则就是前述的“营业利润”。
“投资收益”基本上可以和下表中的“联营合营公司利润”划等号，“财务费用”实际上就是下表中的“融资成本”。
也就是说毛利，扣掉“除所得税外的其它税赋”，“销售管理费用”，“研发费用”，“其他收益”以及“资产和信用减值”后就是“经营利润”。
剩下要搞清楚和确定的是“其他收益”，“研发费用”和“信用减值”。从中石油财报看，“信用减值”每年的数值都很小（“亿”级别的），相对销售管理费用来说完全可以忽略不计。
而“研发费用”全公司230亿，看起来数额很大，但实际主要两个部门分摊，一个是炼化和新材料，另一个就是油气和新能源。能分给油气和新能源的大概就是100多亿研发经费。在油气行业，“研发费用”一部分资本化处理了，进了“油气资产”，一部分进了“勘探费用”，所以基本上已经分摊进成本了，这里无需再考虑。
最后留下的就是“其它收益”了，看看下表，前两项跟我们要谈的油气和新能源业务无关，“其他”53亿RMB并无详细细节，因此无从得知。但个金额更多考虑在集团层面的，即使分摊到本部门，估计数额也不大，这里就不考了。因此，“其他收益”为0。
通过以上关系和推算，油气和新能源分部的销售管理费用大致为579亿RMB。由于自产油气以外的业务要么规模比较小要么属于过手贸易，实际上绝大部分的销售管理费用是发生在自产油气主业上的，大致将其销管费圈定在550亿RMB的数值上。
整理一下得到如下成本清单，桶油成本约278RMB，大约40美元/桶。但这不算完，由于税赋跟销售收入是挂钩的，而其他成本与销售收入基本无关，那么桶油成本就是个随油价变动的动态值。
我们把桶油成本分解一下，三部分构成：240RMB + 7%桶油实现价格 + 平均每桶特别收益金（特别收益金可以自行查找）。如果汇率为7.0的话，大体上不同布油价格下的完全成本可采用如下表格作参考：
用过去几年的数据进行核算，大体符合性比较强。上述计算是基于油气一起平均的，如果假设天然气的桶油完全成本为20USD/桶（相当于0.85RMB/立方）的话，原油的完全成本大约在50~58USD/桶（成本与油价正相关）。随着资源的逐渐劣化，各项成本的升高，今后这个成本也许会逐步升高，我们可以通过新的财报进行检验核算。
虽然从财报上得出上述完全成本数值，但是如果跟整个业务进行耦合，还有些数据黑洞需要不断厘清，这样完全成本数据才显得扎实。