$温蒂汉堡(WEN)$ 这票最近跟了一段时间，发现前面看法有误，周期性只能作为一部分思考，诚然它的中端快餐定位，在当下的宏观环境下，成本端和需求端受到双重挤压。但它也有结构性问题，国际化缓慢，特许加盟，数字化，成本控制等过去红利吃完，而且在好日子里过度追求股东回报对未来投资不足。
财报进一步证实了这些假设，它属于高难度判断，pass了。