“中国版丹纳赫”？华检医疗超7000万港元大额回购，领航生命科学知识产权资本运营
11月4日至6日，华检医疗（01931.HK）连续三日启动股份回购，累计耗资4273.35万港元回购714.1万股，成功扭转股价颓势。5日股价由跌转升，盘中最高涨幅超7%；6日盘中涨幅进一步扩大至11%，收盘报6.53港元/股；7日延续涨势，收报6.77港元/股，市场积极反应显著。
这场回购背后，不仅是公司对自身价值的坚定认可，更折射出其锚定生命科学知识产权资本运营赛道的长远布局，在“十五五”规划强调科技自立自强的政策东风下，这家有望成为“中国版丹纳赫”的企业，正迎来战略推进的关键期。
一、回购护盘之外：“K”战略内核构筑价值闭环
华检医疗的回购动作，本质是对市场估值偏差的修正。公司于2025年6月6日发布公告，寻求股东批准购回不超过决议案通过日期已发行股份总数10%的股份，该提案于6月30日股东周年大会表决通过，对应可回购股份总数1.62亿股。
董事会明确表示，当前股价未反映公司内在价值与业务前景，回购计划彰显对长期增长的信心。截至11月6日，公司已回购1007.3万股，占回购授权决议通过时已发行股份的0.62%，剩余回购空间依然巨大。从全年维度看，2025年上半年华检医疗完成402万股股票回购，耗资约890.42万港元，该部分股票已注销；下半年截至11月6日，累计完成1007.3万股回购，耗资6192.08万港元，全年回购总耗资达7082.50万港元。
支撑这份信心的，是华检医疗以“K”为核心的战略布局。公司以“K”（Knowledge，生命科学高科技知识产权）为核心资产，构建“融资－并购－整合－持续盈利”的价值闭环，这一模式与全球产业并购巨头丹纳赫的商业逻辑异曲同工。丹纳赫通过40年超400次并购，依托丹纳赫商业系统（DBS）实现年均近22%的投资回报率，而华检医疗则立足中国市场特色，走出了差异化的知识产权资本运营之路。
在并购端，华检医疗聚焦“高科技、全球化、大资产”标的，以获取控股权为核心，确保战略整合主动权。通过港股上市平台融资，叠加推进中的美股双重上市计划，公司已搭建起全球化融资渠道。在整合端，依托三大曲线资源禀赋实现协同赋能：K1曲线（IVD分销网络）覆盖中国31个省份/自治区/直辖市、1711家三级医院，提供稳定现金流与终端渠道；K2曲线（华检生态圈）聚合20家国内IVD企业及6家国际品牌，储备核心知识产权；K3曲线（RWA证券化平台）则打通知识产权资本化通道，实现价值变现。
二、差异化破局：“AI算法+知识产权证券化”打造不可复制壁垒
若说丹纳赫的核心竞争力是DBS管理体系，华检医疗则以“AI算法+知识产权证券化”构建了独特护城河，成为并购领域的“后来者”突围关键。公司致力将AI算法深度融入并购全周期，从标的筛选、估值建模到投后整合，提升效率与精度，这与“十五五”规划提出的“全面实施‘人工智能+’行动”高度契合。
未来随着这一战略顺利推进，AI算法将助力华检医疗实现三大突破：优化K1曲线的供应链与市场洞察，让IVD分销更精准；加速K2曲线的知识产权筛选，提升协同创新效率；完善K3曲线的资产估值模型，让RWA证券化更透明高效。这种技术赋能让并购不再是简单的资产叠加，而是通过算法驱动实现1+1>2的协同效应。花旗在《人工智能在投资管理中的应用》报告中指出，AI正从效率提升转向价值创造，华检医疗的探索正是这一趋势的典型样本。
政策与市场趋势的双重加持，让华检医疗的差异化战略如虎添翼。全球范围内，美国《天才法案》、欧盟MiCA法案、香港《稳定币条例》相继落地，为知识产权证券化提供了合规框架；国内层面，《2025年知识产权强国建设推进计划》《民营经济促进法》等政策密集出台，鼓励知识产权质押融资、证券化创新。深圳作为试点城市，已累计发行111单总规模约237亿元的知识产权证券化产品，印证了这一赛道的巨大潜力。
华检医疗顺势而为，在美国设立ETHK BANK，推进联邦合格支付稳定币牌照申请，研发“稳定即收益”的底层架构；打造全球首个创新药知识产权证券化交易所。这种“全球合规布局+技术创新+产业资源”的组合，形成了难以复制的竞争壁垒。相较于丹纳赫聚焦实业整合，华检医疗更侧重知识产权的资本化运作，通过RWA技术让“知识”快速转化为“资本”，再反哺产业并购，形成独特的价值循环。
华检医疗美国总部
三、回购未完待续：政策东风下的增长确定性
华检医疗的回购计划仍有巨大空间，已使用的0.62%额度仅为10%授权的零头，后续资金的持续注入将进一步修复估值。而比回购更能支撑长期信心的，是公司战略与国家政策、行业趋势的深度契合。“十五五”规划明确提出“培育壮大新兴产业和未来产业”“加强知识产权保护和运用”，华检医疗的“AI算法+生命科学知识产权资本运营”模式，正是对这一战略的精准响应。
华检医疗11月6日回购公告
更重要的是，华检医疗的战略蕴含“利他”内核：通过RWA代币化让创新药研发获得更多资金支持，加速疗法可及性；通过并购赋能标的企业，提升行业整体创新效率；通过IVD产品与服务升级，助力健康中国建设。这种“产业价值+社会价值”的双重创造，让公司在资本市场之外，更获得了长期发展的底层逻辑。
从丹纳赫的经验来看，产业并购的成功关键在于长期主义与体系化能力。华检医疗已搭建起“三大曲线+AI算法赋能+全球合规平台”的核心架构，美股双重上市的推进将进一步拓宽融资渠道，与创胜集团（06628.HK）的合作则为RWA业务树立了标杆。随着回购计划的持续推进，以及更多并购、资本化项目的落地，这家“中国版丹纳赫”有望打破市场对其估值的认知偏差，在生命科学知识产权资本运营赛道上实现领航。