$卧龙电驱(SH600580)$ $江河集团(SH601886)$
核心要点：
1.机器人业务聚焦高爆发旋转关节模组、伺服驱动器及无框力矩电机等核心部件，已完成从电机、减速器到控制软件的全链条集成设计，提供无框电机、空心杯电机、控制器、关节模组、灵巧手、外骨骼产品；并通过小批量送样进入特斯拉、优必选等头部客户的验证流程。例如，公司开发的人形机器人关节模组已适配50kg级机器人下肢关节，扭矩密度达42N·m/kg，性能国际领先。
2.产能释放：浙江上虞基地年产能150万套关节模组，2025年下半年逐步投产。
3.公司计划通过港股上市融资加速机器人业务扩张，目标2025年将机器人及低空经济业务营收占比提升至15%或24亿元以上。炸裂不炸裂？高利润的低空业务主要是航空电驱，占比可能突破5%。而机器人业务仍在播种期，利润并未超过25%。
4.赴港上市，相当于定向增发，参照蓝思科技港股市值（65亿港元），预计卧龙电驱港股融资25到35亿港元。
5.参照蓝思科技赴港上市速度，100天左右，卧龙电驱港股敲钟时间最快可能提前到11月底。
6.在墨西哥蒙特雷的工厂视不同产品条线对美关税是0到5%，80%产品供应美国，预计2025年产能350万台（套）。
7.6月稀土开始涨价，对成本的影响并未在H1财报中显现，而卧龙电驱包头子公司预计将使公司永磁电机降本8%至12%，下半年利润将对同业公司形成碾压优势。
重要提示：明天川子和老普会面，或将终结战争，基金即将布局战后重建概念，推荐全球玻璃幕墙和Bipv第一股，江河集团，近期择机深入研究一下。