铜，还能新高

最近伦铜创新高，跟几个机构的朋友聊天，发现大家嘴上不说，身体都很诚实地在关注铜。说说为什么这次铜的逻辑可能不太一样。

铜价：这次可能真不是“狼来了”。
从供应端看：老矿挖不动，新矿开不出。全球几个大铜矿（智利、秘鲁那边）年纪都大了，矿石品位一年不如一年，就像老油田，出油越来越费劲。这几年矿业公司花钱找新矿的积极性也不高，导致新增产能青黄不接。最近非洲关键矿山还老出运输问题，货出不来。冶炼厂的加工费（TC/RC）已经打到历史低位，说明矿真的紧，矿企在产业链上非常强势。

从需求端看：最大的故事是“绿电”。以前铜的需求看地产、家电，现在最大增量变成了电动车、光伏、风电和电网。一台新能源车用铜量是传统车的4倍，光伏电站更是“吃铜大户”。到2030年，光“绿色需求”就能吃掉全球铜消费的20%以上。这个增长是结构性的、长期的。ai数据中心的建设对铜的需求边际增长也功不可没。

一台电动车平均用铜约80-100公斤，而一个高功率AI数据中心（按30兆瓦IT负载估算）的用铜量可达数百吨。也就是说，建设一个大型AI数据中心的用铜量，就相当于数千辆电动车。

最后也是最重要的一点，老美现在进入降息周期，美元定价的大宗商品从来不缺席。

期货市场已经有大鳄开始轧空，铜的好戏才刚开场。

$洛阳钼业(SH603993)$ 洛阳钼业铜钴双击，下个季度利润大概率是要超预期的。

$江西铜业(SH600362)$ 江铜是国内最大的铜矿，同时冶炼副产品硫酸也受益当前硫酸涨价。