$云顶新耀(01952)$ 持有几只创新药的股票，在每个大跌的贴吧里骂公司的人都不少，云顶是戾气最重、数量最多、最不够坚定、也是最容易招黑的一个，我对云顶的看法始终没有改变，短中期最大的看点是耐赋康+伊曲莫德带来的高速营收增长，如果横向对比下，进医保第一年能突破10亿营收的耐赋康，绝对是被低估了的，即使是艾力斯的伏美替尼也是经历了从后线推进到前线，然后经过几年时间才快速增长到50亿左右的营收，诺诚的核心奥布替尼从21年开始5年时间营收也不到15亿，这都是卖的好的，企业的第一性原理是活下去，药企的第一性原理是解决未被满足的巨大需求，至于001、mRNA、CAR-T，属于第二阶段，都在期待BD，可好药BD的逻辑是越到临床后期越值钱，前提是你有资金能成撑得住，百利天恒当初如果有钱BL-B01D1会卖得更晚更贵，同理亚盛的奥雷巴替尼如果当初有钱大俊怎么会让武田捡了便宜，没有商业化的药企，在温饱和理想中来回摇摆，陷入的是找钱--高额投入--BD或找钱--高额投入的死循环，对于云顶/再鼎已经国内商业化的公司来说，活下去没有压力，那接下来就是怎么活的更好，于是有了再鼎的1310全球临床推进、云顶的001、mRNA、CAR-T的研发，路径规划好了，所要等的就是时间，云顶最容易看到的是营收逐步的突破20亿、30亿、50亿、100亿..，随着管线的增多，这只是时间问题，这不就是云顶最大的确定性吗？至于其他的，不过都是短期情绪，如此而已。