$云顶新耀(01952)$ 非常感谢球友的录音分享，刚把云顶的交流会听完，很多球友已过详细的介绍，财务指标不再描述，其他部分简单说几点：

1.罗总多次强调A2MS，准入、医学、市场、销售一体化协同商业化平台，这是云顶最核心的基础盘，云顶的特色是源于市场和科学的洞察，统一所有的价值链上的每一个部门，高效执行；

2.耐赋康，26年营收目标24-26亿，实际上在25年1月1日之前就已经储备了超过2万患者，这也是25年放量快的原因；

3.吴总重申2030年150亿营收目标，市值突破1000亿，每年3-5个具备20亿峰值的大单品引进，目前已经签了2个，近期会达成最终的合同；

4.艾曲莫德，26年1亿、27年7亿的目标，27年本地化生产，毛利率可达90%，和IGA肾病不一样，UC患者有非常明显的症状，严重影响患者的生活，对治疗的渴望和需求更加强烈，艾曲莫德在有效性、安全性、依从性（口服）上独一份，目前储备患者超1万，计划26年年底储备患者超3万，且招聘的销售10进1都是非常有经验的，会复制耐赋康的成功；

5.星必妥，过去30年首款且唯一收到FDA获批居家治疗成人阵发性室上性心动过速 (PSVT) ，预计26年Q3获批，突然发作率高，300-600w患者，射频消融疗效好，不过需急诊住院、费用高、前往及就医时间长，可及性差，且复发性高，伴有快速心室率反应的房颤 (AFib-RVR) 急性控制适应症也很大，接近1000w的患者，计划启动三期临床，销售峰值会超过20亿，急性场景下实现被动就医到自救（举个例子：如果身边没有人的情况下）；

6.在Q&A环节里罗总表达，基于强大的A2MS商业化平台，目前的BD引进比较顺利，中国有超过5000家Biotech，能有能力商业化的不多，基于此，云顶的BD引进很有优势；

7.自研的部分对外BD不着急，EVER001、mRNA、in vivo car-t会陆续有数据读出，这一块目前暂时不做入市值，算是彩票了，能中奖最好；

8.康桥把云顶当作旗舰企业，相关资源向云顶倾斜，收购海森新加坡公司，更多的是战略规划，提前卡位，为未来几年中国创新药在东南亚的大规模布局提前准备，快速介入东南亚市场，这块和预期一样，具体的等合作金额出来再细聊；

听完后的感受是云顶在按照之前的规划高效执行，目前的云顶商业化能力是核心中的核心，随着国内创新药的大力发展，未来会是国内Biotech的商业化首选，这在国内独一份，耐赋康让云顶成功的从0-1，让康桥把所有的商业化资源all in到云顶，快速的推进从1-100，实现多个“耐赋康”，且2030年前没有衰退期的药物。

管线上市时间计划表：（海森国内6个成熟产品和海森新加坡公司未计入）

25年：依嘉、耐赋康

26年：依嘉、耐赋康、艾曲莫德、星必妥、Gd-IgA1检测试剂

27年：依嘉、耐赋康、艾曲莫德、星必妥、Gd-IgA1检测试剂、乐瑞泊

28年：依嘉、耐赋康、艾曲莫德、星必妥、Gd-IgA1检测试剂、乐瑞泊、MT1013

29年：依嘉、耐赋康、艾曲莫德、星必妥、Gd-IgA1检测试剂、乐瑞泊、MT1013、VIS-101、希布替尼