春节出行预期叠加政策支持 文旅产业有望成扩内需重要方向

春运首日火车票于1月19日开始发售，随着2026年春节假期临近，出行板块热度快速上升。2026年春节假期共连休9天，成为“史上最长”春节。多家在线旅游平台数据显示，春节期间机票、酒店预订量大幅增长，呈现“量价齐升”趋势。

我们认为，扩内需被列为2026年中国经济工作的8大重点任务之首，近年来文旅出行是内需刺激政策的重要着眼点，文体商旅已成为带动消费、扩大内需的“黄金组合”。文旅产业作为服务业重要品类，乘数效应显著，有望成为政府扩大内需的政策方向，产业链上酒店、OTA（在线旅游平台）、景区等有望直接受益。

当前政策对服务型消费的刺激态度明确，2025年9月以来，《关于扩大服务消费的若干政策措施》等陆续出台。1月16日，国务院常务会议进一步指出，“要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现”。其中，文旅产业具有容量大、范围广、韧性足、带动强的特征，以文旅为代表的服务消费在消费结构中占比提升也是当前国内社会的发展趋势。

近期市场监管总局对头部OTA涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，由于此前部分OTA有排他协议且需保证在该平台为最低价，酒店部分丧失了定价权，未来有望稳住或压低OTA对酒店的take rate（收费率），酒店行业竞争格局有望优化。对连锁酒店而言，这也成为发展CRS（中央预订系统）的机会。

从文旅产业链来看，旅游出行景气度近年来一直较高，2025年以来景区经营呈现严重分化，运营环节在新时代文旅经济中的重要性凸显,运营优势突出的相关公司值得看好。此外，2025年多地探索中小学季节性假期，假期政策优化有望为文旅市场创造新的需求。政府或通过文旅补贴、消费券、优惠减免措施等多种形式推动消费增长，相关产业或孕育着投资机会。

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