$九丰能源(SH605090)$
九丰能源调研反馈
【稀缺的上市公司煤制气标的】
1️⃣项目节奏：庆华二期40亿方产能*50%股权=#20亿方气，今年开工，27年投产，28年80%负荷率
2️⃣#单方利润可展望超1元/方： 50%股权参股煤矿锁定煤源、成本价计算单方气完全成本1元/方+西二线管输费低于0.6元/方（与输送距离有关）=1.6元/方VS当前终端气价约2.6-3元/方，
3️⃣#15-20亿元增量利润： 再造一个九丰，未来或继续推进煤制气项目落地
4️⃣＃从天然气贸易商变成资源商： 固定成本的煤制气+价格灵活的海气=可被信赖的长期天然气资源方，使其位于天然气资源池成本曲线的偏左侧位置
【卡位商业航天特种气体标的】
公司作为海南商发基地特种气体供应商，优先提供氦气、甲烷、液氧、液氮等特气，单发火箭收入500-600万元，大约10-15发覆盖成本，若年发射量达30-40发，可展望约1.5亿利润。
[礼物]15%roe+5%股息率+15%业绩增速+2-3e回购注销+在手现金50e，当前200e市值15.5亿利润，PE仅13倍，利润翻倍&市值看翻倍空间