老登股表现不佳的原因除了经济下滑、行业萎缩（白酒、中药）外，还有很重要的一个原因就是分红派现这种分配模式已经落伍了，这种模式早就被港股美股市场所淘汰，这是很多人忽略了的一个重要原因。
分红派现看似公平公正，童叟无欺，其实是利好大股东的，回购注销才利好中小股东。大股东难以减持，几乎没法享受到回购注销带来的股价上涨的好处，回购注销等于是把大股东享受的红利，几乎都让渡给中小股东了。
美股所有龙头股大牛股如七巨头等等，几乎都是大额回购注销的，极少分红派现的，美股市场一年的回购注销金额也远大于分红派现金额，在美股傻子才买分红的股票。
A股你就不用想了，有现金分红条件大股东不可能把自己应得的利益让渡给小股东，甚至一大堆央企、地方国企还等着这些派现资金吃饭呢。老登股抱着这种落后的分配模式，能涨都怪了。$贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$ $京东方A(SZ000725)$