目前还属于规模扩张期,会产生大量商誉。待规模稳定之后,靠内生性增长,每年稳定分红,可以作为 持股收息的养老型分红股。固生堂是中国医疗服务赛道中、逻辑清晰、数据真实、估值合理的公司。最大的变量不是市场空间,而是管理层能否持续整合并购标的、同时留住核心医生资源——这两件事做好了,固生堂是一个十年十倍的故事;做不好,就是一个靠资本堆出来的幻觉。