青松建化-受益新疆大基建（首次覆盖）

首先说一下投资的大逻辑：1.中吉乌铁路全长约577公里，其中，新建铁路约485公里，中国境内铁路约166公里。以每公里铁路建设使用3万吨水泥估算，中吉乌铁路境内段建设水泥用量约498万吨，进而带动南疆水泥需求增长。 新藏铁路全长大约1980到2010公里，分为新疆段和西藏段。新疆段462.6公里，计划2025年11月开工；西藏段约403公里，可能2026年开工。那新疆段的水泥需求就是460*3=1300万吨左右； 中吉+新藏水泥新疆段需求合计大概1800万吨；按5年计算，每年300多万吨的增量，目前青松建化1500万吨的产能，新疆就天山股份和青松建化2家，估计每年可以提供5-10%的销售增量，叠加国家对新疆投资加大，新疆3.47万亿投资对水泥的增量需求，未来5年盈利应该有保障；2.实控人变更为新疆中新建能源矿业公司，未来定位新疆兵团的油气、矿产资源平台定位。有资产注入的