兴业银锡-价格弹性测算
应朋友的要求，斗胆测算一下目前白银、锡价格下，兴业银锡的业绩弹性，业绩基础以2024年业绩为基础测算，其他更多的文章可见我专栏兴业银锡帖子汇总，不再一一赘述，该文章可能存在吹票嫌疑，不喜可出门右转勿喷！！请不要以此作为投资依据！！！
一、白银的价格弹性
1.产品价格与期货价格系数：
白银价格从2025年上半年价格为：年初7580元/千克至6月末8670元/千克，2025年上半年国内白银期货均价为8161.1元/千克。公司的白银销售收入为86070万元，销售量为131.32吨，每吨价格为655万元。大概是期货产品价格的8折（2024年为7折，可能是由于产品纯度以及销售价格等发生变化影响折扣率）。
2.目前沪银期货价格为10936元/千克，2024年白银的均价为7200元/千克，涨价部分按8折计算，假设其他成本不变，则每涨价1000元/千克带来吨毛利增加80万元。
3.根据公司2025年白银产量大概304吨，假设2026年保持304吨的产量，2028年宇邦、银漫二期投产白银到800-1000吨，如考虑2029年注入布敦银，2030年可达2000吨白银产量，则不同的数量下带来的净利润增量为：
注意，上表仅仅为涨价部分的价格弹性，不包括2025年原来价格测算下的净利润，如加上原来我文章兴业银锡-潜在的千亿白银巨头（年报分析）网页链接中2027-2030年净利润测算则在此基础上增加原产量和价格基础上测算的2027年30-35亿，2030年50亿-60亿净利润。则考虑白银涨价因素，如按目前的白银价格，2030年兴业净利润有可能突破百亿，至于估值按20倍还是多少倍，大家自己去考虑。至于白银继续上涨的价格弹性，大家自己按计算器，我的计算器冒烟了无法计算了。
二、锡的价格弹性
1.产品价格与期货价格系数：
2024年兴业银锡锡精矿销售均价为24.8万元/吨，同期国内锡期货均价为24.78万元/吨。，两者基本持平，没有明显折让。2025年上半年，他们的锡精矿销售均价是15.9万元/吨，而同期国内锡期货均价是26.2万元/吨，折让了39.3%左右。也就是说，销售价只有期货价的60%多。这个折让主要是因为产品形态不同（锡精矿需要进一步冶炼）、市场供应情况等发生变化。
取中间值8折考虑测算。
2.目前沪锡期货价格为27.32万元/吨，2024年沪锡期货均价为24.83万元/吨，涨价部分按8折计算，假设其他成本不变，则每涨价1万/吨带来吨毛利增加0.8万元。
3.根据公司2025年锡产量大概9400吨，假设2026年保持9400吨的产量，2028年摩洛哥锡、银漫二期投产锡到2.5万吨，则不同的数量下带来的净利润增量为：
在目前锡的价格下，现有产量增加净利润为1亿多，但如果锡后续价格涨到30万左右，2028年达2.6万吨时，贡献的净利润增量约9亿元。如果锡重演2021年的风险，假设达到35.83万时，最高可贡献净利润增量为19.5亿元。
重要的事情说三遍：
1.价格不可持续风险：价格不可持续风险：价格不可持续风险：上述仅为了测算净利润弹性，不代表预测未来价格能达到上述测算价格，也不代表上述价格可维持。仅作为个人对期货在不同价格上业绩及股价弹性高度依据。请不要以此作为投资依据！！！！
2.还有就是股东人数近期增加不少，小心主力逢高派发风险，毕竟2028还有3年，还有小心短期股价上涨过快楼主随时跑路风险，当然跑路可能为了后面更便宜买回来，结果有可能是逃顶也有可能是错过主升，炒股风险无处不在！！！！