2025年投资总结-收获、释然、执着

去年写了2024年作为我股票投资生涯中，个人认为是最重要的一年，因为在2024年不再单打独斗，向很多大佬不断学习，不断完善自己的投资体系。那么2025年是个人投资生涯收获最大的一年，无论是盈利比例还是金额，当然，每年都会有操作不如意的地方，有被埋的股票，有卖飞的牛股，错过的牛股就更多了。从一开始的懊悔到释然，不要把错过的或者卖飞的当成自己应该获得的，所有的结果都是认知（包括情绪）的兑现。2026目标是继续加大研究力度、参与重要个股的现场调研、不断完善和调整投资体系，保持对投资的热爱和执着，坚信所有的收获都是付出的兑现。我个人的实盘跟组合有一定的相似度，实盘A股融资账户跑赢组合，港股跑输组合，收益率可以参考雪球组合，远跑输雪球上各类大V，跟去年一样，年底的回撤有点大，有遗憾，但知足，具体如下：

一、具体标的盈亏情况

（一）收获：年度正贡献标的主要有兴业银锡、五矿资源、阿特斯、天富能源贡献了绝大部分的收益，另外打野的金斯瑞、宏达股份、精研科技、中国动力、世荣兆业、盐湖股份等也小幅盈利。

1.兴业银锡贡献个人投资历史最大的盈利，2021年买入持有4年，写了18篇专栏文章（其他的讨论不计其数），深度研究白银、锡的供需和历史，这也是中途坐过几次过山车，股价腰斩、市场对公司管理层各种诟病等还能在低位拿住的核心。当然，白银的爆发力度（逼仓）是历史性的，超出了个人的能力，所以突破历史新高后清仓，这段时间的爆涨是金属价格带来的，价格未来会在那个位置稳住个人难以判断，但看好2-3年以后产能爆发带来的产量的提升，未来还会持续跟踪并找合适机会买回来。

2.五矿资源、阿特斯、天富能源也都写了文章分析，对基本面也心中有谱，能做到跌了敢加仓，但涨了却拿不住，还是格局不够：

五矿资源是2024年最可惜的票，港股通账户满仓单调2.3左右买入，3.5开始就逐步减仓了，4.5-5就清仓了，还是对于国外的矿顾虑太多，对于铜的信仰不足，想不到资源股的牛市力度这么强，当然，有时候可能是仓位太重反而不容易拿住，如果仓位小的可能更容易拿住？核心还是认知不足，痛失大牛股（关键是放了矿牛，还掉澳博坑里了）。

阿特斯和艾罗能源都是国庆期间看到的储能的前景后买入的，阿特斯正好叠加光伏反内卷和美国大储爆发，短期快速翻倍又快速回落，还好在上涨过程有减仓操作，但回落时过早买回，导致盈利回撤不小。目前市场在观望美国业务重组的影响以及光伏反内卷的影响，继续看好阿特斯海外储能业务，同时对光伏反内卷带来的组件涨价有所期待。

其他的标的就不展开说了，抄作业为主。要知道高收益是不可持续的，兴业这种基本面+行业周期+情绪共振是难以复制的，不能把运气归结为自己的能力。

（二）释然：亏损标的主要有目前还在持仓的艾罗能源、澳博控股、青松建化贡献了最大的亏损（目前还在持有）、已经清仓的许继电气、众安在线等（损失金额均不大）

1.艾罗能源是国庆期间看到的储能的前景，看到未来几年的需求爆发（2026-2027年50%左右，2028-2030还可保持30%左右），叠加艾罗业务基本都是国外，而股价还在相对低位（相对德业、阳光、海博等）一下子上头了，轻视了小非股东的减持，没分析透本轮储能爆发更多是大储的带动，而艾罗是户储为主，欧洲这2年在去库，工商储、大储产品已经出来，但爆发力还不够，叠加市场在观望研发费用、销售费用高企能否带来市场销售额的提升，并且在下跌过程中过早加仓。机构资金是不见兔子不撒鹰，我们作为小散，又没有追高的勇气，只能在左侧埋伏。当然市场现在也是各种负面的声音，户储不行、公司费用过高、减持等等（很像7块以下的兴业），我们看到公司的一点点的改变（工商储的爆发、大储产品的推出、AI储能产品以及新市场的进入），个人对艾罗的研发和产品力有较高的认可，艾罗的未来值得期待。（再次心痛我的亏损）

2.澳博控股，同样的，跟艾罗一样，看到了行业的反转（贝塔），看到澳博的股价在相对低位（相对美高梅、银河、新濠等），叠加收回卫星场的预期、上葡京爬坡（阿尔法），一下上头了，从五矿切换到澳博，未看到管理层的能力不足，未看到收回卫星场需要过程、上葡京爬坡不足预期等，并且在下跌过程中过早加仓，导致亏损巨大。现在市场也是各种负面信息、关联交易转移利润、管理层家族管理能力不足、上葡京偏僻等。这些缺点都是导致股价下跌的原因，个人对澳博的未来还是充满期待，通过时间换空间吧。

其他的股票都是打野或者抄作业，有一些止损是为了换股补仓，就不展开了。

3.错过的大牛股：包括长飞光纤、金力永磁、臻雷科技、藏格矿业、康方生物等，包括有自己研究分析的，也有@八万顷 @京研汇SHI 团队分享的，感谢大佬们！！！！一方面常年满仓没有仓位，又不愿意手里的股票切换，或者恐高心理等影响。

主题投资一直是我的弱项，就算真买了也拿不住，所以不要把错过的或者卖飞的当成自己应该获得的，所有的结果都是认知（包括情绪）的兑现。

4.同样的，还是要强调港股需要保持敬畏，需要多关注港股的流动性，地狱难度的市场，更需要结合技术面，特别是小股票要做好止损或者止盈，比如启明医疗拿了翻倍没卖又从高点腰斩。

2025年庆幸的是没有踩到大雷（造假退市类），主要也是2024年青岛中程的踩雷，让我进一步提高个股审美标准，宁可错过不可做错—-需要长期坚守，远离高风险标的！！

二、持续完善投资体系，不断总结

1.坚持基本面研究，多关注2-3年甚至5年维度的逻辑，从行业贝塔和个股阿尔法，多做量化数据分析，做到跌了敢加、涨了敢拿。

2.重视人性的力量（情绪的影响），短期催化，关注短期催化事件（比如白银逼仓）并且要敢于适度享受泡沫（接受适度合理的回撤），重视人性的力量， 在牛市中重视上升的惯性，在熊市时重视下跌中的惯性。

3.买入、卖出结合大盘点位、技术面趋势等，做好仓位管理。

但基本面选手、技术面经常都会出现矛盾、怎么取舍需要更大的智慧，比如基本面应该是越跌越加，技术面是破位止损，如何选择？同一个标准在不同股票上操作可能就是不同的结果，当然这也是投资的魅力和投资的困难之处。

三、2026年补短板：多调研，多交流，抱团取暖

1.2025年调研还是短板，由于工作的关系，调研严重缺失，缺少与管理层的面对面交流，缺少对人、文化的理解，工作需要人去落实，所以企业文化也是基本面中非常重要的因素，能决定很多事情的成败或者进度快慢。2026年目标是争取多参与调研，也初步给自己一个目标，争取2026年重新出发，从半职业转身为职业投资者。

2.加强交流，向优秀者学习，抱团取暖，坚持不买没有研究的股票，不抄没有深度的作业，所有的买卖都对自己负责。

3.逐步向职业投资风格过渡，同时适度分散持仓。未来单票做好仓位控制(单个股票仓位尽量不要超过30%（极端情形下不超50%)，不再单调，杜绝一夜返贫的可能，适当配置部分防守收息股，降低盈利预期（2025年的收益率难以复制），股票总数控制在10个以内（太多兼顾不过来）,做到稳定的增长更重要。2026年目标去融资，尽量不用杠杆！！！尽量不用杠杆！！！尽量不用杠杆！！！（2025年未做到）。

最后引用一句话：

道虽远行则将至,股虽难投则必成！新的一年，希望所有的朋友和粉丝都难取得满意的投资收益！！！祝大家思路上天马行空！操作上一马平川！成果上马到功成！马上发财！！最后感谢CCTV、ATV、MTV、AV！！！感谢所有给我分享和交流的老师们！！@周盈可期 @老奈 @金哥777，不能一一艾特了，没艾特到的大佬见谅，@今日话题

$兴业银锡(SZ000426)$ $五矿资源(01208)$ $艾罗能源(SH688717)$

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