谈谈近三年全球铜矿增产情况
收集了近3年全球主要产铜国及潜力铜矿的数据，供分析上市公司未来产量及铜价趋势做参考。
2024年全球铜矿产量1957万吨，预计2025-2027年累计新增约200+万吨，按主要产铜国家分类(仅8个国家为例增量在300万吨，但也有部分出现减量的国家，2个潜在国65万吨产量未统计在内):
1. 智利：3年增量50万吨。
- 产量预测：
2024年554万吨 → 2025年576万吨（+4%）→ 2027年607万吨（+9.6%）。
- 核心项目：
- QB2铜矿（安托法加斯塔）：2025年产能提升至55万吨，采用全自动破碎系统，矿石处理效率提高25%；
- 埃斯孔迪达铜矿：由必和必拓、力拓等合资经营，是世界上铜产量最大的铜矿。目前年产量为100万吨左右，必和必拓计划对其进行扩建，预计到2026年产能可扩大至130万吨。必和必拓相关统计报告显示，在2024 - 2025财年（2024年7月1日—2025年6月30日）该矿将生产118万吨-130万吨铜，较上一财年增长5%-16%。
- 科拉华西铜矿：由嘉能可与英美资源合资经营。该矿此前产量有下降情况，2024年12月产量为41,200吨，同比下降32%。暂无公开的未来3年明确增产计划相关报道，但随着全球铜需求增长，若后续有更多资金投入和技术改进，产量有望回升。
- 智利国家铜业公司（Codelco）旗下铜矿：Codelco是全球最大的铜生产商，其旗下拥有多个铜矿。2025年计划产量为139.1万吨铜，较2024年增长4.7%。随着其对旗下矿山的持续运营和可能的扩建等举措，未来产量有望保持增长态势。
- El Teniente地下矿（Codelco）：投资32亿美元升级通风系统，2026年产能恢复至75万吨（较2024年+10%）。
2. 刚果（金）: 3年增量在120万吨。
- 产量预测：
2024年330万吨 → 2025年380-400万吨（+15%-21%）→ 2027年450万吨（+36%）。
- 卡莫阿-卡库拉铜矿: 2026年产能提升至58万吨；
- Mutanda矿重启（嘉能可）：2025年计划产铜20万吨，钴2.4万吨，逐步恢复至停产前的年产铜70万吨水平。
- Kipushi锌铜矿（艾芬豪矿业）：2025年锌精矿含锌量目标18-24万吨，副产铜约3万吨，2027年产能提升至锌25万吨、铜5万吨。
在刚果（金）的铜矿业务扩产主要集中在TFM铜钴矿和KFM铜钴矿项目，未来三年扩产前景较为乐观，有望向百万吨级铜产量目标迈进，增产近30-40万吨。具体情况如下：
- 2025年：预计将延续产量增长态势。TFM混合矿项目已于2023年10月全面建成投产，并在2024年3月实现达产，目前TFM已具备45万吨铜+3.7万吨钴产能。KFM铜钴矿自2023年投产以来持续高产，现具备年产15万吨铜、5万吨钴以上的生产能力。若两大矿山维持现有产能水平，2025年铜产量有望保持在60万吨左右（TFM 45万吨+KFM 15万吨左右）。此外，公司正在加快推进TFM西区Pumpi矿和KFM深部硫化矿的勘探工作，若有新进展，可能为后续产量增长奠定基础。
- 2026年：有望继续增产。随着TFM和KFM矿山运营的持续优化以及勘探开发工作的推进，产量可能进一步提升。若TFM三期扩建项目启动并取得进展，将为产量增长提供支撑。同时，KFM二期扩建项目若按计划推进，也会增加铜产量。假设扩建项目顺利，预计铜产量可能向70万吨左右迈进。
- 2027年：有较大潜力实现产量大幅增长。若TFM和KFM的扩建项目持续推进并部分投产，公司铜产量将显著增加。按照公司规划，到2028年两大矿山产能合计将扩至80-100万吨，2027年作为关键的过渡年份，若项目进展顺利，铜产量有望接近80万吨。且公司已与刚果金卢阿拉巴电力公司签订Nzilo II水电站（发电能力200MW）合作协议，能为产能扩张提供电力保障。
金川矿业（金川国际）
未来3年在刚果金的铜增量有望显著提升，主要得益于Musonoi铜钴矿项目的产能释放。
Musonoi项目预计2025年下半年实现规模化生产，铜年产能达4.38万吨，投产后预计每年新增铜产量3.8万吨。若该项目顺利达产，加上公司原有矿山约6万吨的年产量，金川国际铜年产量将有望提升至10万吨左右。
此外，金川国际还有鲁班比铜项目，储量达到190万吨铜，计划在Musonoi项目投入运营后尽快启动。若能成功开采，金川国际的铜年产量有可能突破到14万吨。且根据公司路演信息，未来公司可能通过并购等方式将铜年产量提升至24万吨，是当前产量的四倍。
在刚果金的铜产量未来三年有明确的增长目标，主要依托Lonshi铜矿和Lubambe铜矿的产能提升，具体如下：
- 2025年：Lonshi铜矿东区处于建设初期，暂无新增产量，西区产能爬坡后预计全年铜产量约4.5万吨。Lubambe铜矿2025年底前完成技改，铜产量计划提升至5万吨。因此，2025年整体铜产量预计为9.5万吨。
- 2026年：Lonshi铜矿东区预计进入试生产阶段，假设能实现部分产量约3万吨。Lubambe铜矿达产后年产能稳定在5万吨，西区维持约4万吨产量，则2026年整体铜产量预计为12万吨左右。
- 2027年：Lonshi铜矿东区达产后年产能10万吨，西区预计维持4万吨左右，加上Lubambe铜矿的5万吨产能，总产能将提升至19万吨。
3. 中国：3年增量在45万吨(不含巨龙三期)，主要在西藏地区。
2024年120万吨 → 2027年165万吨+（+37%），增量主要来自：
- 西藏巨龙铜矿二期：2025年底投产，采选规模1亿吨/年，年产铜30-35万吨，采用高原低温生物浸出技术，增量15-20万吨；
- 巨龙铜矿三期也已经在规划中，大概在30万吨，由于未公示暂不列入增产产量中。
- 西部矿业：西部矿业控股子公司西藏玉龙铜业的玉龙铜矿三期工程项目已获核准，生产规模将由1989万吨/年增加至3000万吨/年。2024年其生产矿产铜15.9万吨，三期工程建成后，铜金属量将达到18-20万吨/年，预计较2024年增加4.1万吨。
- 中国黄金国际: 公司所属甲玛铜金多金属矿预计铜产量约6.3万吨至6.7万吨。2024年该矿铜产量约4.63万吨，相比之下2025年产量计划有明显增长。
从长期来看，甲玛矿日处理能力已从3.4万吨增至4.4万吨/日，增幅约30%，按当前品位测算，铜年产能有望提升至9万-10万吨，增量5万吨。
- 西藏其它铜矿：多龙铜矿的资源开发利用方案已通过专家评审，进入“探转采”阶段，短期内难以贡献大量产量，但长远来看是重要的增量来源。此外，朱诺铜矿计划2026年底建成投产，规划达产后年矿产铜7.6万吨；雄村铜矿规划建成1200万吨/年采选规模，达产后预计年均产铜4.6万吨，若建设顺利，三年后也将为西藏铜矿产量添砖加瓦，总计增量在12万吨。
- 江西铜业德兴铜矿：智能化改造后，采矿成本降低18%，2027年产能提升至25万吨，增量5万吨。
其它多零星矿贡献增量在5-10万吨。
4. 秘鲁: 3年增量在20万吨。
2024年280万吨 → 2027年300万吨（+7.1%）。
- 关键变量：
- Las Bambas铜矿（五矿资源）：五矿资源持股62.5%。该矿是全球最大的铜矿之一，2024年生产32.29万吨铜，2025年产量指引为36-40万吨，是五矿资源最重要的铜矿资产，随着后续扩建项目推进，若顺利，2026年有望扩产至40万吨/年，将为五矿资源带来更多产量贡献，持续成为公司重要的铜产量来源。
备注: 五矿资源 博茨瓦纳增量：Khoemacau铜矿2025年收购在产产量预计为5万吨。2026年预计产量达到6万吨/年。该矿后续还有较大增产空间，计划在2028/2029年之前将铜年产能扩建至13万吨，2027年若扩建项目推进顺利，产量有望进一步提升。
- Tia Maria铜矿（南方铜业）：2027年投产，新增产能15万吨，采用零排放选矿技术。
5. 美国：3年增量在20万吨
- 产量预测：
2024年120万吨 → 2027年140万吨（+16.7%）。
- 核心项目：
- Morenci铜矿扩建（自由港）：投资25亿美元扩大露天开采，2026年产能提升至45万吨（+20%）；
- Resolution铜矿（力拓）：2027年投产，年产铜12万吨，采用全电动采矿设备。
6. 塞尔维亚: 2025-2027年铜矿产量预计将持续增长，有望从2025年的30万吨提升至2027年的45万吨左右，增量约15万吨，具体如下：
- 2025年：紫金矿业在塞尔维亚的两大铜矿综合体完成改扩建工程，预计当年铜矿产能有望达30万吨。
- 2026年：紫金矿业旗下塞尔维亚Timok铜矿上带矿投产，将进一步提升产量。预计当年产量可达35万吨左右。
- 2027年：塞尔维亚项目的年产能提升至45万吨铜和10吨金，若顺利推进，届时塞尔维亚铜矿产量将达45万吨左右。
7.赞比亚: 3年增量在30万吨。
计2025-2027年该国铜矿产量将逐年增长，到2027年铜矿产量有望较2023年增长40%，增量约30万吨。具体分析如下：
- 2025年：赞比亚财政部长表示该国2025年铜产量预计将从2024年的82万吨增至约100万吨，增量约为18万吨。增长主要得益于项目扩张以及现有矿场的产量增加，如First Quantum Minerals旗下矿山的扩产等。
- 2026年：若生产顺利，产量有望维持在100万吨左右。莫帕尼铜矿获得了新的投资者，孔科拉铜矿在解决所有权纠纷后恢复运营，这两大矿山将持续推动产量增长，同时First Quantum公司的坎桑希铜矿扩产投资也将继续发挥作用。
- 2027年：随着巴里克黄金公司对Lumwana矿约20亿美元投资的持续推进，预计到2028年该矿产量将提高到约24万吨，这将为2027年的产量增长提供支撑。
重要铜矿分析如下:
- Lubambe铜矿：位于赞比亚铜带省，截至2023年9月30日，资源量为8660万吨，铜品位1.95%。2025年技改完成后，铜产量预计增至5万吨。2026 - 2027年预计保持5万吨的年产量水平。
- Lonshi铜矿：截至2024年10月31日，东区探获矿石量为2605万吨，铜金属量为104万吨，铜的平均品位为3.99%。2025年西区产能爬坡后，预计全年铜产量约4.5万吨。2026年东区进入试生产，预计全年铜产量约为5万吨。2027年东区达产后年产能10万吨，西区预计产量4万吨，全年总产量可达14万吨。
- Sentinel铜矿：位于赞比亚西北省，由First Quantum Minerals旗下的Kalumbila Minerals所有，矿石储量约8.11亿吨，铜含量为0.5%，年产量高达5950万公吨。暂无公开的明确未来三年扩产计划，但随着公司运营及可能的技术改进，产量有望保持稳定或略有增长。
- 坎桑西铜矿：位于赞比亚西北省，是非洲产量较高的铜矿之一，预计拥有8.45亿吨的铜矿藏，品位达0.66%。First Quantum Minerals在2022年批准了扩建计划，随着扩建项目推进，产量将逐步提升，预计未来三年产量会有显著增长，为赞比亚铜产量增长提供支撑。
- 卢姆瓦纳铜矿：归巴里克黄金公司所有，是赞比亚地区第三大矿场，年产量约为3050万吨。巴里克黄金公司计划投资20亿美元对其扩产，预计到2028年将铜产量提高到24万吨，未来三年产量将逐步向此目标靠近，预计每年有一定规模的增量。
- 谦比希铜矿：属于中国有色矿业集团，包括主矿、西矿和东南矿，铜资源量451万吨。其中东南矿是主力矿体，目前产能还在爬坡，预计还能增加1 - 2万吨铜精矿含铜的产量。且公司正在对谦比希东南矿二期进行规划，未来产量有望进一步提升。
- 卢安夏铜矿：由中色卢安夏开发，目前正在开发巴鲁巴中露天矿项目，预计2026年建成投产，建成后年产150万吨氧化铜矿，将新增4万吨铜精矿含铜产能。此外，门赛萨矿体规划年产2万吨铜，预计将于2026年投产，也将带来产量增长。
8. 南非: 增量在10万吨以上。
- 2025 - 2026年：未来两年增量预计较为显著。河钢资源的铜二期项目预计2026年实现满产，届时金属铜产量可达到7万吨/年。同时，Copper 360公司计划将Rietberg矿山的铜精矿年产量提升至3万吨，并建设第二条选矿回路使产量再增加5万吨。若这些项目顺利推进，南非铜矿资源量将有较大幅度增长，预计2025 - 2026年南非铜矿资源增量可达10万吨以上。
潜力国(未计算产量):
1. 阿富汗
2008年，江西铜业与中国中冶组成的投资联合体与阿富汗前政府签署艾娜克铜矿开发项目协议，获得该铜矿30年开采权。该项目总投资预计超过100亿美元，江西铜业未披露其具体出资额，不过中冶集团在未来项目公司中占80%份额。
根据规划，艾娜克铜矿项目生产规模为年产精炼铜22万吨，且有计划扩大到年产30万吨。2024年7月22日，阿富汗临时政府外交部发言人表示项目将于周末恢复实际工作。从长远看，随着项目的推进，有望按照规划实现扩产，达到年产30万吨精炼铜的目标。
2. 巴拿马:
江西铜业控股子公司第一量子金属(控股18%)旗下的科布雷铜矿位于巴拿马，该矿2023年停产前年产量达35万吨左右，约占全球铜产量的1.5%。目前已有在2026年重启的消息。
2023年该矿因合同问题及民众抗议等因素被关闭，当年全球铜价由于受此铜矿关闭消息而出现大幅上涨，江铜由于此矿关闭而对2023年财报进行资产减值8.92亿。2025年3月6日消息显示，巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺视察了科布雷铜矿，表示将探索重新启动矿山的“新思路”。矿业分析师戴维·戴维森认为，重启可能要等到2026年。6月25日，当地由工人、供应商等组成的上千人团体举行游行，要求总统谈判重启开放该铜矿。截至2025年7月1日，有报道称超过33000吨铜精矿已从关闭的科布雷铜矿运出，矿上还留有大约12000吨铜精矿库存，将运往日本和韩国的承购合作伙伴。
科布雷铜矿是全球大型露天铜矿之一，其铜矿石证实和概略储量为21.4亿吨，铜品位0.41，含铜量约907万吨，同时还伴有金、银、钼等金属，金品位0.07克/吨，银1.43克/吨，钼品位0.008%。另外，其还有31亿吨的探明和可能储量，资源较为丰富。