嘉化能源：氢能源+顺周期，能否借势雄起？
嘉化能源作为大A市场内，为数不多的氢能全产业链企业，掌握了制氢、氢储能、氢储设备和氢能应用全面的技术以及落地实践。在未来2-3年内，嘉化的氢能产业产值就能够做到20亿元以上，这还是相对保守的数据。
在制氢、氢储能和储能设备领域，公司金华氢储项目于24年1月开工，至24年10月月，已经实现6个单体建筑均已结顶，其中能厂房2是钢结构厂房，目前进入墙面板安装阶段，其余5个楼体也已经进入装饰装修阶段。计划25年1季度能够正式投产。
在运氢方面，嘉化能源承担了浙江省《大型国产氢气液化系统关键技术及装备研究》中的子课题《氢液化工厂项目》在2019年已经取得阶段性成果；另外气氢装置已全面投运，保证了自有加氢站的氢气供应。并在在CCUS碳捕集与转化利用、氢能等清洁能源技术领域已经布局启动了多个自主研发及科研合作项目。
对氢能在工业领域的应用方面，嘉化能源本部进行2台1MW级氢燃料电池固定式发电站进行了有效探索，实际上，嘉化金华氢储能项目的加速落地，印证了这一领域嘉化能源事已经取得了突破了。
氢领域合作伙伴中，直接与国富氢能和上海重塑进行了深度合作；后者于2025年11月、12月分别在港交所上市；另外通过嘉兴氢能产业投资基金，入股投资了大量的氢能有关的项目，这些项目未来都可能与嘉化形成联系或者合作。这个阶段就是把朋友弄的多多的，抢占位点，一起做蛋糕。
氢能之外，2025年嘉化能源很大基于会重回顺周期，实现业绩大反弹。了解嘉化的人都知道，一期PVC投产后一年就将项目投资回收回来了，踩点可谓精准。当然也可以说管老板就是财运旺盛；二期PVC又是踩在行业最低迷的尾端即将进入投产，这里不去意淫PVC的反转，而是要谈烧碱的高度景气；2025年随着下游氧化铝的扩产，烧碱可能是目前少有的确定是高度景气的大化工产品；有兴趣的可以自行去看期货趋势。这也是氯碱化工最近涨的好的原因；我们应该知道，二期PVC上去后可以带动烧碱的产能大幅度上升，所以烧碱在2025年量价齐升是确定的！烧碱对于嘉化来说就是印钞机，主要得益于它的循环经济模式下成本最低，其他同行很难竞争。所以烧碱毛利率长期维持在40%-50%左右的毛利率。
最后附上2025年我美好的憧憬！但愿钟情不被辜负，坚毅有所回报，加油干，2025年。
