牛市更像一场接力，什么时候资金枯竭了，牛市就结束了，就像15年融资、配资的杠杆加不上去了，牛市就结速了。
货币宽松、外围资金流入、存款搬家这些这些都资金的来源，目前还没有大规模存款搬家发生，外部资金面也比较宽松，如果判定存款搬家肯定会发生，那么牛市还会持续。
判断存款搬家是否会发生，可通过分析相关金融数据指标、市场环境及居民行为等因素来综合判定，具体如下：
金融数据指标：M2同比增速与居民存款同比增速的背离是判断存款搬家的重要指标。当M2保持增长但居民存款增速放缓甚至下降时，意味着资金正从居民存款账户流向其他领域。如2025年7月M2同比增长8.8%，居民存款减少11100亿元，同比多减7800亿元，而非银存款增加21400亿元，同比多增13900亿元，这显示出居民有将存款转化为活期用于消费或投资理财的倾向。
存款利率与其他资产收益对比：存款利率持续走低，会使居民存款的相对吸引力下降。如当前国有行3Y定存挂牌利率已不足1.5%，而2025年A股市场超过80%的公司收获了正收益，累计收益超过20%的公司数量更是占到了全部A股的一半以上，这种情况下，追求收益的居民可能会将存款转移到股市等其他资产。
市场赚钱效应：股市形成明显的赚钱效应、上涨持续时间较长时，居民往往会在上涨后一段时间出现存款搬家行为。2025年以来A股市场的赚钱效应显著，8月份上交所A股账户新增投资者开户数超过了265万户，2025年上交所累计新增开户数相比2024年同期增长了48%，这表明已有部分居民受赚钱效应吸引将资金投入股市。
居民风险偏好：从当前情况来看，A股两融规模在2025年9月份创下历史新高，反映出市场风险偏好在不断提升，这也可能促使居民更愿意将存款从银行转出，投入到风险较高但收益潜力较大的资产中。
综合来看，当前已经出现了一定的存款搬家迹象，且在低利率环境、市场赚钱效应等因素的影响下，未来存款搬家的趋势可能会持续，这将为牛市的持续提供一定的资金支持。